什么是无常损失？为什么我提供流动性反而还亏钱了？

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无常损失是去中心化金融（DeFi）中一个常见概念，特指为自动做市商（AMM）提供流动性时，因代币价格波动而产生的账面亏损。这种亏损与直接持有资产相比，可能会让你赚得更少，甚至亏钱。

无常损失是如何产生的？

1、自动做市商（AMM）协议的核心是通过算法来维持流动性池中两种资产价值的平衡。当池外市场中代币价格发生变化时，套利者会来池中进行交易，直到池内价格与市场价一致。

2、在这个套利过程中，你作为流动性提供者，池中的资产比例会被动地调整。你会卖出价格上涨的资产，买入价格相对下跌的资产，最终导致你持有的高价值资产变少，低价值资产变多。

3、这种损失的计算，是与你将这些资产简单持有在钱苞（HODL）的价值进行对比后得出的差额。资产价格波动越大，这个差额就越大，即无常损失越大。

为什么称之为“无常”损失？

1、这个损失之所以被称为“无常”，是因为它在你撤出流动性之前，都只是暂时的、未实现的账面浮亏。只要你的资金还留在池子里，损失就不是永久的。

2、理论上，如果池中两种代币的价格能够恢复到你存入时的初始兑换比例，那么这种“无常损失”就会完全消失，你的资产数量也会恢复原样。

3、然而在真实市场中，价格波动是常态，价格完全恢复到初始点的可能性较低。因此，一旦你撤出流动性，这种“无常”的损失就会变成永久的、已实现的亏损。

如何看待与应对无常损失？

1、提供流动性的核心收益是赚取交易手续费。因此，关键在于你赚取的手续费收入能否覆盖潜在的无常损失。在高交易量的池子中，手续费可能会非常可观。

2、一种有效的策略是选择价格相关性高或波动性低的资产对，例如稳定币与稳定币的交易对（如USDC/DAI），它们的兑换率几乎不变，因此无常损失极小。

3、许多DeFi项目会提供额外的流动性挖奖励（LP Farming）来补偿流动性提供者。这些额外的代币奖励，很多时候足以抵消甚至远超无常损失带来的亏损。

4、在投入资金前，务必研究清楚流动性池的历史交易量、波动性以及是否有额外奖励，综合评估风险与收益，而不是仅仅看到高年化收益率就盲目冲入。

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