卖铲人宁王单日净赚2亿，锂电产业链再封神

日均进账超过2亿元，宁德时代的吸金能力让众多友商望尘莫及。

昨天，宁德时代公布了第三季度财报，营收达到1041.86亿元，同比增长12.90%，归属于上市公司股东的净利润高达185.49亿元，同比增幅达到惊人的41.21%，创下了公司单季度盈利的历史新高。

纵观前三季度整体表现，总营收为2830.72亿元，同比增长9.28%；归属于母公司净利润更是大幅增长36.20%，达到490.34亿元。

如此惊人的盈利数字，恐怕是国内大多数电动车企业连想都不敢想的。

更令人惊叹的是，这家电池制造巨头的盈利能力仍在飞速提升。宁德时代去年全年净利润为507.45亿元，而今年前三季度净利润与去年全年仅相差17亿元。

公司前三季度经营活动产生的现金流量净额高达806.6亿元，同比增长19.6%，这份扎实的业绩也充分证明其自我造血能力之强。

都说"高处不胜寒"，但随着自身体量不断壮大，宁德时代反而展现出更强的韧性与活力。

营收与净利双翼齐飞

从前三季度的整体营收情况来看，刚刚过去的第三季度表现最为亮眼。

第三季度营收增长12.90%至1041.85亿元，净利润增长41.21%至185.49亿元，即便扣除非经常性损益后，净利润也达到164.22亿元，同比增幅达35.47%。

利润增速远超营收增速，这表明宁德时代不仅销量领先，盈利能力也更胜一筹。

平均算下来，相当于第三季度每天就能净赚超过2亿元。而在去年，宁德时代日均盈利还不到1.4亿元。

考虑到以往第四季度通常是宁德时代收入最高的季度，如不出现"黑天鹅"事件，宁德时代在2025年创下历史新高，几乎已成定局。

公司盈利能力提升的背后，关键在于毛利率的显著上升。财报显示，宁德时代第三季度净利润率达到19.1%，较上年同期提升4.1个百分点。

在核心指标表现优异的情况下，宁德时代的其他账面数据也呈现全线飘红的态势。

截至2025年9月30日，公司现金储备充裕，期末货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元。存货同比增长34.05%至802.1亿元，公司称主要系业务规模增加所致。

同时，体现客户预付款和订单情况的合同负债科目，也由年初的278.3亿元大幅增长46.14%至406.8亿元，说明宁德时代在手"余粮"充足。

进一步拆解宁德时代的利润来源，不难发现，超高的利润增速并非完全依赖主营业务。这背后除了稳健的现金流外，港股市场超过400亿港元的融资也为公司注入了强劲动力。

今年5月份，宁德时代在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为1.55亿股（行使超额配售权之后），发行价格为263.00港元/股，募集资金总额约410亿港元。

在现金流量表中，筹资活动产生的现金流量净额达到了42.77亿元，这充分表明宁德时代在港股上市获得了可观的资金支持。

另一个极易被忽视但极为关键的细节是财务费用的逆转。宁德时代前三季度财务费用为-70亿元，报告解释为外币汇率变动带来的汇兑收益及利息净收入增加。这意味着公司不仅无需支付利息，反而通过资金运作额外赚了70亿元。

在如此庞大的体量基础上，公司仍能保持持续的正向增长，这背后不仅是电池销售带来的收益，更体现了其在资本运作方面的卓越逻辑。

发力开拓大众市场

透过财报我们看到的是亮眼的业绩，但背后更多是市场份额的保卫战。

与此同时不得不承认的是，宁德时代的市场份额已经出现了轻微下滑。

根据SNE最新数据，截至今年前8个月，宁德时代全球电动汽车电池市场占有率为36.8%，虽然这一数据依然是断层式的第一，但与去年同期的37.7%相比，下降了近1个百分点。

国内市场方面，这一下降趋势更为明显。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年第三季度，宁德时代虽以210.67GWh的装机量，以42.75%的市场份额稳居榜首，但这一数据已同比下降3.1个百分点，创下5年来的最低点。

在不少国内车企都感慨"苦宁王久矣"，纷纷寻求逃离或降低对其依赖的环境下，境外以及储能业务成为宁德时代接下来的重点发展方向。

这次的财报，虽未披露海外业务的具体情况，但在今年上半年，宁德时代境外收入就已经达到了612亿元，占总营收的34.22%。预计到2026年，海外产能占比将提升至40%。

虽然在当前，国内电池业务仍是主力，但在增速上已经开始仰仗海外扩张。值得一提的是，宁德时代今年在港股的融资也是旨在支持海外市场的拓展，明确表示，其中90%的募资金额将用于海外产能建设，重点是匈牙利工厂的一期和二期项目。

从市场占有率来看，宁德时代在欧洲市场的装机量市场份额达到35%，在德国市场的占有率更是突破40%；在北美市场的占有率为28%。

在业绩发布会上，有关海外业务的布局和储能业务成为被问询的焦点。

从产能布局来看，2024年投产的德国工厂已实现持续盈利，匈牙利工厂一期项目首条产线设备已进场调试，预计2025年底建成并完成安装调试，建成后100GWh的电池产能将位居欧洲第一。

西班牙工厂已完成前期审批手续，并正式成立合资公司，即将启动工厂筹建工作。印尼电池产业链项目设计产能15GWh，可适用于动力及储能领域，预计2026年上半年投产。

此外，在刚刚过去的慕尼黑车展上，宁德时代首发了其NP3.0电池安全技术平台，并正式发布搭载该技术的首款产品——神行Pro，可见其对海外市场的重视程度。

产能建设是宁德时代不变的主旋律，但储能电池的占比开始悄然提升。宁德时代表示，2025年以来，公司的产能利用率在不断提升，三季度出货量约为180GWh（确认收入的超165GWh）。其中，储能约占总量的20%，动力电池约占80%，储能系统的出货量较以往有明显提升。

宁德时代在业绩会上透露，山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产计划，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能就将超过100GWh。同时，宁德时代还表示，"未来数据中心对储能的需求量会是相当可观的"。

其还直言，"目前储能的出货受制于交付，今年的产能利用率已经打得太满。随着后续新增产能的逐步上线，交付压力会有所缓解。交付并不是最大的问题。"

除此之外，宁德时代还有一个推动业务增长的"潜力股"——巧克力换电。不久前，京东汽车、宁德时代和广汽集团共同推出的"国民好车"一度登上热搜第一，这款车型正是宁德时代换电体系下面向C端的首款车型。

以往宁德时代在换电业务基本都是to B端，如今正式打入C端市场，换电这片蓝海，也将在宁德时代3年多布局下全面展开。

接下来，宁德时代打算真正走向大众市场了。