歌尔股份三季报：营收利润双增，产业链整合构建护城河

10月24日晚间，歌尔股份（002241.SZ）公布2025年第三季度业绩报告。报告显示，公司第三季度单季实现营业收入305.57亿元，同比增长4.42%；实现归属于上市公司股东的净利润11.71亿元，同比增长4.51%；扣除非经常性损益后的净利润为10.34亿元，实现19.91%的同比增幅。前三季度累计营业收入达681.07亿元，归属于母公司净利润25.87亿元，较去年同期增长10.33%。

值得关注的是，歌尔股份三季度营收与利润环比持续改善，并实现双增长态势。第三季度公司营收达到305.57亿元，环比增长43.83%；扣非净利润为10.34亿元，环比增幅达39.44%，单季盈利能力显著提升，展现出强劲的增长动能。歌尔股份持续提升精益运营水平，前三季度毛利率提升至13.19%，显示出产品结构持续优化成果。

在交出亮眼成绩单的同时，歌尔股份积极与股东共享发展成果。公司董事会审议通过了2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。本次现金分红总额达5.22亿元，占前三季度归母净利润的20.16%。这一举措不仅体现了公司充裕的现金流和稳健的财务状况，更彰显了歌尔股份重视投资者回报、践行股东价值最大化的经营理念。

业绩增长背后，正值消费电子传统旺季来临，行业"AI+"转型浪潮为业绩注入强劲动力。近日，商务部等八部门联合印发的《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》明确提出，将数字消费作为扩大内需、培育增长新动能的重要抓手，重点支持AI终端设备等新兴领域发展。

政策红利加速产业落地进程，AIoT、AR/VR、智能眼镜等成为市场焦点。其中，智能眼镜在2025年迎来爆发式增长。据IDC预测，2025年中国智能眼镜市场出货量预计达284.6万台，同比增长116.4%。此外，TrendForce集邦咨询发布的《2025近眼显示市场趋势与技术分析》报告预计，2025年全球AR眼镜出货量将达到60万台，到2030年将飙升至3210万台，较今年出货量暴增超过50倍。有市场人士表示，智能眼镜赛道在第三季度步入产品发布与量产密集期，歌尔股份深度绑定全球领先品牌厂商，将受益于新品发布周期。AI与AR技术的深度融合，正推动智能眼镜从"小众极客玩具"向"大众智能终端"加速演进，有望成为继智能手机后的下一代人机交互入口。

与此同时，歌尔股份重视科技创新，不断加大研发投入，持续推出新产品并开拓市场，为企业发展注入持续动能。今年9月，公司控股子公司歌尔光学在2025年中国国际光电博览会（CIOE）上引发广泛关注，其带来的AR/VR光学新品成为行业焦点。从刷新行业纪录的碳化硅刻蚀光波导，到敲响全彩AR眼镜普及之门的超小型光机模组，再到实现单眼4K的VR/MR Pancake解决方案，以及三色激光投影光机等创新产品，充分展现了公司在光学技术领域的领先地位和研发实力。

作为全球消费电子龙头，歌尔股份正加速整合AI/AR眼镜全产业链资源，持续巩固行业竞争优势。今年8月8日，歌尔股份通过控股子公司间接投资Micro-LED知名厂商Plessey，推动Micro LED芯片技术量产落地，为AI眼镜轻量化、高能效升级提供核心支撑。9月13日，歌尔光学拟通过定向增发5.30亿元注册资本的方式，收购上海奥来微纳光学与光电信息技术两家公司100%股权。此举旨在进一步增强歌尔在光波导等晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力，并为AI智能眼镜、AR增强现实等整机业务的未来发展提供有力支持。

在AI与AR的产业大潮中，歌尔股份正通过垂直整合产业链，逐步构建起坚实的业绩护城河。近期多家机构对歌尔股份未来发展持乐观态度。伴随着公司AI硬件业务占比提升，歌尔股份的估值逻辑正在发生深刻变化，从消费电子代工厂成功向AI终端核心供应商转型，开启新的成长周期。