王东升收获千亿市值IPO：揭秘背后的资本布局

10月28日，国内12英寸半导体硅片龙头企业西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称“西安奕材”）在科创版正式挂牌上市。这是证监会“科八条”发布以来，上交所受理的首家未盈利企业，也创下了今年科创版最大规模的IPO纪录。

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据公开资料显示，西安奕材在申报IPO时原计划募集资金49亿元，有望成为西安史上规模最大的IPO项目。本次发行中，西安奕材的每股发行价为8.62元，总计发行5.378亿股，募资总额约46.36亿元；扣除发行费用后，实际募集资金净额为45.07亿元。

上市首日，西安奕材开盘价为39.78元/股，较发行价大幅上涨超过361%。截至上午10点35分，其股价已升至25.23元/股，涨幅达192.69%，公司总市值突破1018亿元。

来源：雪球

值得关注的是，西安奕材的背后，站着京东方传奇人物王东升。2019年，62岁的王东升从京东方卸任，受邀加入奕斯伟，开启了他在集成电路领域的新征程。短短数年间，奕斯伟自主孵化的奕斯伟材料迅速崛起，已经成为中国最大的12英寸硅片制造商之一。

招股书数据显示，根据2024年月均出货量以及截至2024年末的产能规模统计，西安奕材在中国大陆排名第一、全球位列第六。在12英寸硅片厂商中，其月均出货量和产能规模在全球同期市场占比分别约为6%与7%。同时，截至2024年末，公司在国内12英寸硅片领域拥有已授权的境内外发明专利数量居行业首位。

西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产与销售。2024年、2025年前三季度，公司分别实现营业收入10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元及19.33亿元，但净亏损分别为5.33亿元、6.83亿元、7.38亿元和5.58亿元。

由于硅片产业初期投资规模大、固定成本和研发投入高，加上高端产品认证周期长、产能释放缓慢，因此西安奕材目前尚未实现盈利。2024年至2025年，公司的研发投入分别为1.46亿元、1.71亿元和2.59亿元，占各期营业收入的比例依次为13.84%、11.63%和12.20%。

西安奕材能够快速发展，离不开50余家机构投资者的支持。据了解，公司共完成4轮外部融资，累计融资额高达115亿元。其中，2024年7月宁波庄宣、中证投资、中网投等27家投资者共计出资35亿元入股；同年9月，宁波奕芯、嘉兴昀望2家投资者以20亿元参与认购；2024年12月，奕斯伟材料再次获得中建材新材料基金、渝富芯材等13家投资者37.05亿元的投资；而在2025年5月的C轮融资中，二期基金等8名投资者注资23亿元。

随着股东阵容不断扩大，奕斯伟材料的估值也水涨船高。在IPO获受理的一年内，还有5家机构突击入股，依据公司转让价格估算，其估值已达到240亿元。

在上市前，奕斯伟集团直接持有西安奕材12.73%的股份，为公司第一大股东。奕斯伟集团及其一致行动人奕斯鑫盛、奕斯欣诚、奕斯欣合、宁波奕芯和重庆奕芯直接控制公司25.68%的股份，构成公司的控股股东。

此外，陕西集成电路基金持股9.06%，为第一大机构股东；二期基金持股7.5%。其余55家持股5%以下的财务投资者中，包括IDG资本、博华资本、众行资本、天堂硅谷、东方江峡、宏兆基金、华亮投资、吉富创投、芯动能投资、国家集成电路产业投资基金等知名机构。

随着西安奕材在科创板的成功挂牌，王东升的“芯”创业历程迎来又一重要里程碑。而西安奕材，正是王东升与奕斯伟宏大布局中的关键一环。今年5月30日，奕斯伟旗下另一家估值达350亿元的“超级独角兽”——奕斯伟计算，也已向港交所递交招股书。