安能物流拟退市：卸下上市枷锁，快递赛道能否再突围？

近日，安能物流集团宣布了一项重要决定：由大钲资本、淡马锡和淡明资本组成的投资财团，计划通过协议安排推动公司从港交所退市。这一举措标志着安能在上市四年后主动选择退出公开市场，与此同时，公司首席执行官秦兴华将转任高级顾问职务，逐步淡出核心管理层。

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根据公告显示，该财团已获得秦兴华及首席运营官金云不可撤销的承诺支持，两人及其一致行动人合计持有公司35.74%的已发行股份。此次私有化方案拟以每股12.18港元的价格进行收购，对应公司估值约143亿港元，较2025年9月3日（未受干扰日）8.2港元的收盘价溢价达48.54%。这一价格已被确定为最终报价，财团明确表示不会进一步提高。

安能在声明中解释称，自2024年上市以来，公司股价长期处于低迷状态，交易量持续萎缩，导致通过资本市场融资的能力受到限制。与此同时，维持上市地位需要承担行政合规、信息披露等固定成本，管理层也需投入大量精力应对监管要求。经过综合评估，公司认为退市可立即节省开支，并将资源集中于核心业务，以提升运营效率。

回溯至2024年11月，安能以“港股快运第一股”的身份登陆港交所，发行价13.88港元，市值约151亿港元。然而，其股价表现未能延续上市初期的热度，2025年3月市值一度跌至56亿港元，较峰值蒸发超百亿港元。同期在纽交所上市的满帮集团也面临类似困境，目前市值136亿美元，较上市首日的233.58亿美元大幅缩水。

面对资本市场的压力，安能自2024年起启动战略调整。财报显示，当年公司营收93.35亿元，同比下降3.22%，净亏损4.08亿元，但较2024年的20亿元亏损收窄79.73%。秦兴华提出“以利润和品质为核心”的新战略，推动业务结构优化：一方面聚焦300kg以下中小票市场，升级“3300”产品并取消特殊加收费用；另一方面裁撤55个中小分拨中心，将总数从136个压缩至81个，同时通过优化运输路线降低干线成本。2024年，公司票均重从106公斤降至93公斤，单位运输成本环比下降5.1%，全年平均运单时长缩短10.1%。

战略转型成效在2024年开始显现。公司全年经调整税前利润达10.84亿元，同比增长65.7%；净利润8.37亿元，增幅64.2%；毛利18.42亿元，同比增长45.2%；货运总量1415万吨，同比增长17.5%。然而，管理层变动随之而来：大钲资本2024年成为最大股东后，创始高管“铁三角”解体，祝建辉、王拥军相继离职，仅秦兴华留任。在此次退市计划中，秦兴华将彻底退出核心管理层，金云则继续担任高级顾问。

安能坦言，宏观经济挑战与零担货运行业竞争加剧，迫使公司需推行可能影响短期财务的战略举措。退市后，公司将摆脱资本市场预期、股价波动及信息披露压力，以更灵活的姿态推进长期规划。推动此次私有化的大钲资本，曾主导瑞幸咖啡重组——2020年瑞幸财务造假危机后，大钲资本收购其控制权并更换管理层，最终助力公司扭亏为盈。这一案例被业内视为安能退市后的潜在发展路径。

尽管退市可减轻财务披露负担，但安能仍需直面激烈的市场竞争。当前，顺丰、德邦、壹米滴答等企业占据重要份额，其背后不乏京东、极兔等资本支持。2025年上半年，安能营收56.25亿元，同比增长6.4%；毛利8.8亿元，与去年同期持平；零担货运总量682万吨，增长6.2%。行业专家指出，大钲资本后续可能通过收购或出售安能资产实现退出，而公司是否重返二级市场，将取决于上述策略的落地效果。