摩根大通深度分析：比特币（BTC）相对黄金被低估，公允价值应达17万美元

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摩根大通的分析师在周三发布的一份报告中指出，比特币在未来数月内具备“显著上涨潜力”。

该机构分析认为，从波动性调整后的估值来看，当前比特币相较于黄金处于低估状态。

报告提到，黄金在10月份攀升至历史高位的同时，其价格波动也明显加剧，导致风险属性增强。相比之下，比特币（BTC）在此期间展现出更强的投资吸引力。数据显示，比特币与黄金的波动率比已下降至1.8，表明BTC的风险水平为黄金的1.8倍。报告进一步解释：

“基于这一比率，意味着目前市场为比特币每单位风险所投入的资本是黄金的1.8倍。由此推算，若要达到公允价值，比特币当前约2.1万亿美元的市值需增长近67%，对应理论价格将逼近17万美元。”

因此，摩根大通认为，在未来6到12个月内，比特币存在可观的上行空间。

BTC价格与经波动性调整后的黄金价值对比。来源：摩根大通

值得注意的是，这一乐观预测发布之际，比特币刚刚在周二跌破10万美元关口——这是四个月来首次失守这一关键心理价位，引发多家机构重新评估其前景。

市场情绪转为谨慎，多家机构下调BTC目标价

随着宏观环境变化及市场剧烈震荡，部分分析师开始调低对2025年比特币价格的预期。特别是10月10日发生的加密市场史上最大单日清算事件，叠加贸易政策带来的经济压力，使看涨情绪受到抑制。

知名投资机构Galaxy也在周三将其2025年比特币目标价由原先的18.5万美元下调至12万美元。该公司指出，此次调整主要受多重因素影响，包括大型持有者（鲸鱼）在10月集中抛售约40万枚BTC、资金流向其他新兴叙事领域以及整体市场结构的变化。

周二BTC跌破10万美元并下穿365日移动平均线。来源：TradingView

Galaxy全公司研究主管Alex Thorn表示：“比特币正步入一个新阶段，我们称之为‘成熟期’，其特征是机构主导吸纳、被动资金流入增加以及波动性趋于降低。”

他还指出，随着比特币ETF持续吸收市场流动性，未来价格上涨的步伐可能较以往更为温和。