4家险企偿付能力不达标，1家面临“摘帽”治理风险

随着各家保险公司第三季度偿付能力报告陆续披露，整个行业的偿付能力状况已逐渐明朗。数据显示，目前已有156家险企（涵盖财险与人身险公司）公布了偿付能力充足率及风险综合评级数据，其中4家公司因风险综合评级未达标而导致偿付能力不合格，另有1家险企成功改善评级，实现"摘帽"。

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根据监管要求，保险公司偿付能力达标需同时满足三项指标：核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%，以及风险综合评级在B类及以上。风险综合评级由监管部门评定，险企需在每季度报告中披露最近两个季度的评级结果。

在已披露数据的84家财险公司中，29家风险综合评级达到A类及以上，其中6家险企（包括中远海运财产保险自保有限公司、中银保险有限公司等）获评最高级别AAA级。52家险企评级在B类及以上，但新疆前海联合财产保险股份有限公司、亚太财产保险有限公司和安华农业保险股份有限公司（以下简称"安华农险"）3家公司因评级为C类，偿付能力亮起"红灯"。

人身险公司方面，72家已披露数据的机构中，31家风险综合评级在A类及以上，其中8家（如中国人寿保险股份有限公司、友邦人寿保险有限公司等）获评AAA级。40家险企评级在B类及以上，但华汇人寿保险股份有限公司（以下简称"华汇人寿"）因评级为C类，成为唯一一家偿付能力不达标的人身险公司。

值得注意的是，上述4家偿付能力"亮红灯"的险企，其核心与综合偿付能力充足率均已达标，问题主要集中在公司治理风险。例如，安华农险三季度报告显示，其在2025年一、二季度风险综合评级均为C类，原因系公司治理存在风险；华汇人寿则因公司治理问题整改未完成，自2024年一季度起评级由B类降至C类。

天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾分析称，未达标险企在公司治理方面普遍存在"三会一层"（股东会、董事会、监事会和管理层）运作不规范、董监高履职瑕疵、关联交易占比高或披露不全等问题。

与上述情况形成对比的是，华安财产保险股份有限公司（以下简称"华安财险"）在三季度成功"摘帽"，其风险综合评级由C类升至B类。华安财险报告显示，自2024年以来，公司通过成立扭亏增盈与风险化解工作组，采取制定经营目标、优化业务结构、实施分支机构差异化发展策略、提升投资风控能力等措施，逐步化解存量风险，遏制了经营下滑趋势。

针对险企补充资本的路径，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆提出，险企可通过发行次级债、资本补充债券等债务性工具，或股东增资、发行优先股等股权性工具直接补充资本，也可借助资产证券化、保险连结证券等新型工具间接增资。对于中小险企而言，探索特色化资本补充方式将成为未来重点方向。