汉堡王易主：携手本土巨头冲刺2035年4000家门店目标

全球快餐业巨头Restaurant Brands International Inc.（简称RBI）近日宣布，将与亚洲资产管理公司CPE源峰成立合资企业，对在中国市场的战略布局进行重大调整。根据协议，CPE将向合资公司注资35亿美元，推动汉堡王品牌在华门店数量从目前的约1500家增至2035年的4000家以上。

交易完成后，CPE源峰将持有合资企业约83%股权，成为控股方；RBI则保留17%的少数股权，并获得一个董事会席位。RBI在声明中强调，此举是其"回归简化、高度特许经营模式"战略的关键一步，旨在通过本土化合作加速市场渗透。公司首席执行官Joshua Kobza表示："中国仍是汉堡王全球最具增长潜力的市场之一，此次合资进一步彰显了我们对中国市场的长期承诺。"

根据协议条款，汉堡王中国的全资子公司将签署为期20年的主开发协议，获得在中国独家开发汉堡王品牌的权利。交易完成后，RBI将开始确认来自中国业务的特许权使用费，并逐步提升至历史费率水平。该交易预计于2026年第一季度完成，但需获得相关监管部门批准。

财务数据显示，截至6月30日，汉堡王中国业务拥有现金及等价物5800万美元，未偿债务1.5亿美元。RBI指出，CPE的资本注入将为品牌扩张提供坚实基础，同时助力公司实现2024-2028年净餐厅增长5%以上的目标。市场对此反应积极，RBI股价周一上涨2.13%，报收于69.18美元/股，总市值达226.8亿美元，今年以来累计涨幅约9%。

作为全球快餐行业领导者，RBI旗下拥有四大知名品牌：TIM HORTONS、BURGER KING、POPEYES和FIREHOUSE SUBS，系统年销售额超450亿美元，在120多个国家和地区运营超过3.2万家餐厅。此次与CPE的合作，被视为其深化亚洲市场布局的重要里程碑。

合作方CPE源峰前身为中信证券2008年成立的私募股权投资部门，2018年独立运营后更名为现名。该公司专注科技与工业、消费与健康、基础设施三大领域，管理资产规模约220亿美元，在北京、上海、香港、纽约等全球金融中心设有运营中心。其核心投资团队已完成300余项跨国交易，获得北美、欧洲、亚洲及中东地区200多家机构投资者支持。

据知情人士透露，此次交易曾吸引多家国际资本角逐，除CPE外，中国私募股权公司HSG（原红杉资本中国）也曾参与竞购。最终，CPE凭借其在中国消费品牌运营方面的成功经验脱颖而出。分析人士认为，本土化资本的介入将帮助汉堡王更好地适应中国市场的竞争环境，尤其在数字化运营和供应链优化方面获得突破。

RBI在声明中特别强调，CPE"对中国市场的深刻理解、强大的执行能力及资金实力"是双方达成合作的关键因素。随着交易推进，汉堡王中国有望在门店扩张、产品创新及数字化服务等领域加速布局，进一步缩小与麦当劳、肯德基等竞争对手的差距。