高盛：消费与AI价值凸显，企业应用进程全解析

11月12日消息，高盛两位分析师表示，虽然人工智能（AI）正深度重塑消费者的技术使用习惯，但在企业应用层面，这场技术革命的推进速度仍明显滞后。

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高盛美国软件行业股权研究分析师卡什·兰甘在周二发布的访谈节目中坦言："无论是ChatGPT还是Claude，当前面向消费者的AI应用已充分证明了其核心价值。但在企业与用户层面，虽然出现了一些积极尝试，整体发展仍未达到我们此前的预期水平。"

兰甘指出，虽然以ChatGPT为代表的AI工具已快速赢得广泛用户青睐，企业端的采纳步伐却相对迟疑。他坦言："当前企业的AI应用程度，远低于我半年前甚至九个月前的预估，更不用说与一两年前的展望相比了。"

与此同时，高盛互联网行业股权研究分析师埃里克·谢里丹则观察到，AI基础设施的建设规模"超出了预期上限"。他解释道，以ChatGPT和谷歌Gemini为代表的生成式AI模型对算力的旺盛需求，已显著超过当前可用计算能力的供给水平。

然而，持续高涨的投入已引发部分投资者对回报前景的担忧。谢里丹表示，尽管AI基础设施投资仍在加速攀升，但其迅猛增长反而加剧了市场对长期投资回报率的疑虑。

他特别提到英伟达此前作出的预测：到2030年末，全球AI基础设施累计支出将达到3万至4万亿美元。"根据我们与多数投资者的交流，除非AI最终成为推动社会经济整体产出的核心引擎，否则他们很难为如此规模的基础设施投入构建合理的回报模型。"

高盛分析师的这些观察正值投资者对AI投资热潮产生焦虑之际。近期，受AI相关支出激增推动，标普500指数与纳斯达克指数接连刷新历史高点；但上周，市场因担忧股价已大幅脱离基本面而出现回调。

这种"市场热情"与"落地成效"之间的落差，也与麦肯锡咨询公司的最新观察相互印证。

麦肯锡上周发布的《2025年人工智能现状报告》显示：尽管近88%的企业表示已在至少一项业务职能中应用AI，但仅有约三分之一实现了企业级的规模化部署。在对近2,000家跨行业企业的调研中，64%的受访者认为AI正在赋能其创新活动；但仅有39%表示AI的实际效益已体现在财务业绩层面。

报告总结道："尽管AI工具如今已司空见惯，但大多数组织尚未将其深度嵌入自身工作流程与核心业务环节，因而还无法实现显著的企业级效益。"