腾讯三季度利润增长近两成，研发支出228亿元创新高

11月13日，腾讯控股于港交所公布了2025财年三季度业绩报告。数据显示，腾讯本季度营收达1928.7亿元，同比增长15%；净利润实现631.3亿元，同比提升19%。值得关注的是，增值服务、营销服务及金融科技与企业服务这三大支柱业务均展现出强劲增长态势，收入增幅均达两位数。

与此同时，腾讯在人工智能领域的投入力度持续增强，当季研发支出达228.2亿元，刷新历史纪录。

具体来看，增值服务业务在第三季度实现收入959亿元，同比增长16%。其中，本土市场游戏业务收入为428亿元，同比增长15%。《三岔河行动》等新作的上线以及《王者荣耀》《和平精英》等长线产品的稳定贡献，外加《无畏契约》从PC端向移动端的成功拓展，共同推动了业务增长。

值得注意的是，本季度腾讯国际市场游戏收入首次突破200亿元大关，达到208亿元，同比大增43%。这主要得益于Supercell旗下游戏的稳健表现、新收购工作室的积极贡献，以及新发布的PC与主机游戏《消逝的光芒：困兽》的优异销量。

社交网络收入同比增长5%至323亿元，增长动力主要来源于视频号直播服务的持续发力、音乐付费会员规模的稳步扩大，以及小游戏平台服务费的提升。

营销服务业务方面，三季度收入为362亿元，同比增长21%，主要得益于广告曝光量的增加。腾讯在财报中提到，AI驱动的广告定向技术有效提升了eCPM（千次展示费用），使得来自各主要行业的广告主投放预算均有增加。

金融科技及企业服务业务在第三季度实现收入582亿元，同比增长10%，增幅相对前两大核心业务较为温和。金融科技服务收入的增长得益于商业支付活动的活跃及消费信贷服务的拓展；企业服务收入则因企业客户对AI相关云服务需求的上升，以及微信小商店交易额扩大所带动的商家技术服务费增长，实现同比十几个百分点的提升。

第三季度，腾讯在AI领域的投入进一步扩大，研发支出同比增长28%。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“我们对AI的战略投入，不仅为广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也显著提升了编程、游戏及视频制作等工作的效率。”

今年9月，腾讯正式开源了混元图像3.0模型。截至目前，混元图像、视频衍生模型总数已达3500个，3D系列模型社区下载量突破300万。

腾讯三季度经营活动产生的现金净额为853亿元，自由现金流达到585亿元。充裕的现金流为其持续投入技术研发奠定了坚实基础。

在关键应用的用户数据方面，微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿，同比微增2%；QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿，同比下降8%。收费增值服务注册会员数保持在2.65亿。

对于QQ月活数据下滑，有分析认为主要原因是移动互联网用户结构的变化，年轻用户的注意力更多转向短视频、游戏等其他平台，且QQ自身产品功能更新未能有效吸引新增用户。

财报显示，截至9月30日，腾讯共有115076名雇员，去年同期为108823名，一年间增加了6253人。对此腾讯方面表示，集团雇员数量会根据业务发展需要适时调整，雇员薪酬亦依照行业内通行标准厘定。其三季度总薪酬成本为324亿元，去年同期为296亿元，增加了28亿元。