小米汽车三季度业绩逆势增22.3%，人车家战略稳步推进

11月18日，小米集团正式公布2025年第三季度财务报告，当季实现营收1131亿元，较去年同期增长22.3%；经调整净利润达到113亿元，同比大幅攀升80.9%，创下公司历史最佳单季盈利纪录。

手机与AIoT双核心业务持续发力，本季度共同贡献收入841亿元。智能手机业务依然稳居核心支柱地位，实现营收460亿元，全球出货量达4330万台，同比增长0.5%，连续九个季度保持正向增长。IoT与生活消费品业务收入276亿元，同比增长5.6%。互联网服务板块收入增至94亿元，同比增长10.8%。

面对内存价格上涨、补贴政策退坡与行业竞争加剧等多重压力，小米管理层表示将坚定执行年度经营规划，全力达成既定目标。

小米合伙人、集团总裁卢伟冰在媒体采访时指出，当前全球手机市场仅呈现“温和复苏”态势，主要增长动能来自非洲、中东、拉美等新兴市场的入门级机型需求。公司预计2025年全球手机市场整体规模将保持平稳，但对第四季度市场表现持谨慎态度，同时将今年手机出货目标设定在约1.7亿部。

针对内存价格上涨趋势，卢伟冰分析认为与以往短期波动不同，本轮由AI应用引发的需求增长将形成“长周期涨价”格局，预计至少持续到2026至2027年。公司已与部分供应链伙伴签订2026年度供货协议，并将通过产品结构高端化策略来缓解成本压力。

最受业界瞩目的汽车业务在本季度实现关键突破。智能电动汽车及AI创新业务收入飙升至290亿元，同比增长超199%，其中汽车业务收入达283亿元。小米汽车单季交付量突破10万辆，创上市以来新高，并推动该业务首次实现单季经营收益转正，盈利7亿元。

卢伟冰透露，小米汽车前三季度累计交付量已超过26万辆，预计本周内即可完成全年35万辆的交付目标。此外，公司预计第四季度毛利率将保持基本稳定，但2026年将面临更明显的下行压力，主要来自购置税补贴收缩、市场竞争加剧以及行业整体进入价格调整阶段。

在产品策略方面，小米持续深化高端化布局。财报数据显示，中国区4000至6000元价位段的小米智能手机市场份额已提升至18.9%，较去年同期增长5.6个百分点。9月发布的小米17系列在上市首月销量较前代增长约30%，高端机型占比超过八成。

汽车板块的高端化战略同样成效显著。据易车网数据显示，小米SU7在2025年迄今的中大型轿车市场中销量排名第一，YU7则连续三个月稳居中大型SUV销量榜首。

高端化战略已延伸至大家电业务领域。公司在第三季度推出多款高端家电新品，同时位于武汉的小米智能家电工厂正式投产，规划年产能达700万台空调。

卢伟冰就此向媒体强调，小米不会以价格战作为竞争手段，而是通过中央空调、三区洗、双区洗等产品线推动ASP上行。同时，小米大家电业务已进入文化影响力较大的东南亚市场和高端化程度较高的欧洲市场，明年将继续加速大家电的出海进程。

研发投入方面，小米前三季度累计研发费用达235亿元，接近2024年全年水平，预计全年研发投入将突破300亿元。第三季度研发投入达91亿元，同比增长超过50%。

公司在大模型、芯片、操作系统等底层技术领域持续推进，包括推出MiMo-Audio语音开源模型、全屋智能解决方案“Xiaomi Miloco”，以及新一代澎湖OS 3系统。

卢伟冰强调，在本轮行业周期中，小米业绩波动低于上一周期（参考2024年前后），而手机高端化、IoT毛利率稳健、互联网业务受益于高端用户增长、汽车交付节奏超预期等要素构成的内部结构，是支撑公司抵御周期波动的关键因素。