领益智造借壳上市路径解析：赴港股市值年增69%

广东领益智造股份有限公司（证券代码：002600）近日正式向香港联合交易所提交上市申请，由国泰海通担任独家保荐机构。这家以AI硬件制造为核心业务的企业，正通过资本市场布局加速全球化进程。

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根据招股文件披露，公司发展历程可追溯至2011年，当时控股股东曾芳勤入主领胜电子，次年创立领益科技集团。经过2018年通过反向收购广东江粉磁材实现A股上市后，历经多次股权结构调整，截至2025年11月10日，曾芳勤通过直接及间接方式合计控制公司58.64%股权，形成稳定的控股架构。在资本市场表现方面，公司市值从2018年借壳时的480亿元起步，历经2020年突破千亿峰值后，于2025年11月21日收盘时回升至950亿元，年内涨幅达69.45%。

作为全球AI硬件制造领域的领军企业，公司已构建覆盖核心材料、精密功能件、模组到整机组装的全产业链体系。其产品广泛应用于AI终端设备、机器人、企业级服务器、新能源汽车及低空经济等新兴领域。第三方机构数据显示，以2024年营收计算，公司在全球AI终端设备精密功能件市场占有率位居首位，智能制造平台综合排名第三，并连续八年跻身《财富》中国500强榜单。

财务数据显示，2024年至2025年前三季度，公司分别实现营业收入345.03亿元、341.54亿元、442.6亿元和375.9亿元，同期净利润为15.6亿元、20.14亿元、17.61亿元和19.66亿元。值得关注的是，2025年前三季度净利润已超越2024年全年水平，接近历史峰值。在业务结构方面，AI硬件业务持续占据主导地位，2024年该板块营收达407.8亿元，同比增长32.8%，占总营收比重高达92.1%。相比之下，汽车及低空经济业务占比4.8%，其他业务占比3.1%。

国际化战略成效显著，境外收入占比从2024年的37.9%提升至2025年前三季度的47.3%。不过公司也面临成本压力，毛利率从2024年的19.8%持续下滑至2025年前三季度的14.4%，三年间累计下降5.4个百分点。管理层解释称，原材料价格上涨、行业竞争加剧及产品结构调整是主要影响因素。

此次H股发行募集资金将重点投向研发创新、产能升级、战略并购、全球生产网络拓展及营运资金补充等领域。通过强化技术壁垒和产能布局，公司旨在巩固在AI硬件制造领域的领先优势，进一步提升国际市场竞争力。