五大险企三季报：投资与经营双轮驱动开启业绩增长

A股市场的五大保险巨头——中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保，在最新披露的三季度财报中交出了一份令人瞩目的成绩单。数据显示，今年前三季度，这五家险企合计实现营业收入约2.37万亿元，同比增长13.6%；归母净利润达到4260亿元，同比大幅增长33.5%，不仅超越了去年全年净利润总额的3476亿元，更在去年同期归母净利润已高增八成的基础上再创新高。尤其值得关注的是，第三季度归母净利润同比增长近七成，展现出强劲的增长势头。

五大险企的优异表现，主要得益于经营与投资的双轮驱动效应。方正证券、东吴证券等多家机构分析指出，头部险企在负债端和资产端实现同步改善，预计这种稳健增长态势将持续。安联发布的《全球保险业发展报告》同样指出，未来十年中国保险市场年均增长率预计将达到7.5%，高于全球平均水平，其中健康险业务有望成为最具活力的增长点。在此背景下，前三季度净利润创新高或许只是行业新一轮周期的起点。

从经营层面来看，五大险企在保费收入和新业务价值这两大核心指标上均实现突破。保费方面，中国人寿总保费达6696.45亿元，同比增长10.1%；新华保险原保险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6%；太保寿险规模保费2638.63亿元，同比增长14.2%；人保寿险和人保健康保险服务收入分别增长18.2%和12.9%。中国平安虽未单独披露寿险保费，但其健康险保费收入约1270亿元，其中医疗险保费近588亿元，显示出在健康险领域的加速布局。

新业务价值增速更为亮眼。前三季度，中国人寿新业务价值同比提升41.8%，新华保险增长50.8%，太保寿险增长31.2%，人保寿险增长76.6%，平安寿险及健康险业务增长46.2%。作为衡量未来盈利能力的关键指标，新业务价值的高速增长印证了险企高质量发展成效显著。这一成绩的取得，离不开险企近年来持续推进的渠道改革和产品优化。

在渠道端，险企通过"优增优育"提升队伍质量。中国人寿优化个险渠道结构，太保寿险聚焦"绩优人力"使人均产能提升16.6%，新华保险推动队伍专业化转型让人均产能增长50%。平安寿险则借助AI技术赋能代理人，在队伍规模从34万扩充至35.4万的同时，实现AI辅助销售990.7亿元，保单复效提升23%，代理人渠道人均新业务价值同比增长29.9%。

在产品层面，险企紧扣市场需求调整策略。面对长期利率下行趋势，消费者对保险产品的保障功能和收益成长空间提出更高要求，分红险因此成为头部险企的战略重点。分红险的红利分配依赖于险企实际经营盈余，对投资和经营能力构成考验。平安人寿相关负责人表示，通过"平滑机制"，险企可保障客户在不同年度获得有竞争力的红利分配，实现价值创造。财险领域综合成本率持续优化，平安财险、人保财险、太保产险综合成本率同比下降1至2个百分点，为品质竞争奠定基础。

投资端的表现同样可圈可点。五大险企均将净利润增长的首要原因归结为投资收益提升。前三季度，中国人寿总投资收益率6.42%，新华保险年化总投资收益率8.6%，中国平安投资组合规模超6.41万亿元，非年化综合投资收益率5.4%。高收益的取得，源于险企加大权益投资力度、多元化配置资产的投资策略。今年以来，险资举牌上市公司超30次，主要集中在银行、公用事业、新能源等高股息和战略性新兴产业领域，既抓住A股市场上涨机遇，又通过长久期债券和另类投资分散风险。

经营稳健与投资协同的双重优势，正推动保险业进入盈利新周期。以中国平安为代表的头部险企，通过深化双赢效应，不仅引领行业生态升级，更为实体经济高质量发展注入持久动力。