微软应买比特币？Michael Saylor：美债与股票回报率太低

Michael Saylor再度力挺比特币，敦促微软调整资产配置

近期，在美国上市公司中持有大量比特币的微策略公司创始人Michael Saylor，于Strategy World 2025年度会议上再次呼吁科技巨头微软调整其资本分配策略，大胆拥抱比特币（BTC）。

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Saylor强推比特币优势，挑战传统投资策略

Saylor指出，传统的资本配置策略，如投资美债或回购公司股票，长期来看效率低下，可能会损害股东价值并削弱企业的财务弹性。

他引用了具体数据来支撑其观点：

• 过去五年比特币的年均回报率高达53%，累计涨幅超过950%；
• 同期微软股票的年回报率约为6%，总涨幅为148%；
• 比特币的表现甚至优于在通胀环境下可能产生负真实回报的投资级债券。

Saylor的措辞非常强烈，他公开表示“投资比特币比自己回购股票要好10倍”，并称“债券有毒”，同时警告股票回购“在十年内会摧毁97%的资本”。

比特币作为数字资本的时代机遇

Saylor坚信，在当今这个数字化浪潮席卷的时代，比特币不仅是表现优异的资产类别，更是推动企业价值增长、同时降低风险的“数字资本”。

值得注意的是，就在2024年底，微软股东会否决了一项关于投资比特币的提案。

微软的现实考量与未来展望

Saylor努力游说的背景，是微软股东曾在2024年12月的投票中，否决了一项由国家公共政策研究中心提出的将部分现金和有价证券配置于比特币的提案。

这表明，在大型企业层面，将比特币纳入资产负债表仍面临显著挑战，主要包括：

• 比特币固有的高波动性；
• 持续存在的监管不确定性；
• 许多大型企业内部严格的投策策略限制。

这场关于“数字资本”的辩论，及其比特币对企业财务未来的影响，还需要持续观察。但在微策略最近一次加仓后，该公司的比特币总持仓量已经达到了555,450枚，总计购买成本为380.8亿美元，购买均价为68,550美元。