阿里利润跌85%仍加码：外卖与AI赛道如何布局？

阿里巴巴最新季度财报呈现收入增长与利润下滑的双重态势，公司正通过大规模战略投入重塑业务格局。本季度总收入达2477.95亿元，同比增长5%。若剔除已剥离或正在处理的高鑫零售、银泰等业务，同口径收入增幅达15%。但经营利润同比骤降85%至53.65亿元，净利润减少53%至206.12亿元，形成鲜明反差。

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利润大幅缩水的背后，是两大核心战略的持续加码。即时零售领域成为主要投入方向，本季度销售及市场费用飙升至664.96亿元，较去年同期的324.71亿元直接翻倍，占收入比重从13.7%跃升至26.8%。这笔巨额投入正转化为显著的市场扩张：即时零售业务收入同比增长60%至229亿元，非茶饮订单占比突破75%，客单价实现两位数增长。配送体系成本虽高，但单位经济效益较七八月份改善超50%，且未损失市场份额。

即时零售的战略价值不仅体现在财务数据。该业务正深度改造淘宝天猫生态：约3500个天猫品牌已接入线下门店即时配送网络，消费者下单后可能由附近门店一小时送达，彻底改变传统电商的物流模式。管理层在电话会议中明确，即时零售是平台升级的核心支柱，目标三年内带动万亿级商品交易总额，推动相关品类市场份额增长。这一布局直接冲击现有外卖市场格局，引发行业关注。

另一资金消耗重镇是人工智能领域。云智能集团收入同比增长34%至398.2亿元，AI服务器需求呈现爆发式增长，在手订单积压持续扩大。但高增速背后是惊人的资本开支：过去四个季度AI及云基础设施投入达1200亿元，仅本季度就支出315.01亿元，同比增长80.1%。供应链产能限制导致季环比减少18.6%，管理层坦言设备上架速度跟不上客户需求。

双重战略投入导致自由现金流净流出218.40亿元，与去年同期净流入137.35亿元形成强烈对比。面对市场质疑，公司强调410亿美元净现金储备和强劲资产负债表为持续投资提供支撑。值得注意的是，在持续两年"降本增效"后，本季度员工总数逆势增加近3000人，显示新战略已进入人员扩张阶段。

这场战略转型正在改写行业竞争规则。即时零售通过改造传统电商物流链路，既提升用户体验又创造新增量；AI投入则瞄准云计算市场结构性机遇，试图在行业变革期建立技术壁垒。两种不同维度的战略叠加，使阿里巴巴在收入增长与利润承压的平衡木上，走出一条独特的转型路径。市场将持续观察这种"投入换规模，规模降成本"的逻辑能否在零售与科技双赛道同时成立。