MicroStrategy上周未购入比特币，Michael Saylor做出说明

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据彭博报道，微策略近期完成了一笔重要的优先股发行，其票面利率设定为8%。此次发行以每股80美元的价格进行，较市价有约20%的折扣，这一策略成功将买家殖利率提升至10%。消息人士透露，这是该公司为完成交易做出的重大让步，融资总额达5.63亿美元，超过最初目标的两倍。

什么是永久性优先股

此次发行的证券被称为"永久性优先股"，其特点包括:

• 按季度支付股息，具备累积性质
• 任何未支付股息最终必须补发
• 转换价格设定在1,000美元，约为最近收盘价的200%

这样的高门槛设计，降低了短期内转换为普通股的可能性，有效延后了对现有股东产生稀释效应的风险。

微策略本季可筹资高达20亿美元

微策略创办人Michael Saylor正在探索多种资本结构，以支持他的比特币购买策略。该公司表示，尽管这批证券较先前发行的超低息可转换债券和平价股票更昂贵，但本季可利用此举筹集高达20亿美元的资金。

专业投资者的看法

Wellesley Asset Management投资组合经理David Clott表示:

• 10%的收益率并不便宜
• 但考虑到该公司的背景，这一安排是合理的
• 此次发行未像先前可转换债券那样稀释现有股东的持股
• 对微策略而言，这开拓了一个全新的融资市场

公司融资策略的进展

微策略此前计划在三年内透过股票与固定收益证券募集420亿美元。本季预期将更偏向固定收益证券，部分原因在于:

• 公司透过股票发行计划已募集近170亿美元
• 透过可转换债募集的金额则相对较少

微策略中止连12周买比特币纪录

值得注意的是，Michael Saylor确认微策略上周没有购买任何比特币，停止了自去年10月底开始连续12周增持比特币的行为。这一变化，加上近期比特币受川普关税战影响，让部分投资者担忧比特币可能经历更大风险的回调。

当前持仓状况

截至2日的数据显示:

• 微策略持有471,107枚比特币
• 收购总成本约为304亿美元
• 每枚比特币的平均购买价格约为64,511美元

影响投资策略的因素

据bitcoinist报道，自近期被纳入纳斯达克100指数以来，微策略受到各种规则和法规的约束。例如禁售期的规定，这些措施旨在防止潜在内线交易的发生。

市场推测与税务考量

市场还猜测，选择暂停增持比特币，可能是因为微策略正依据市场情况改变其策略。该公司可能面临未实现比特币收益的巨额税单，金额恐超过190亿美元，所以必须进行财务规划，以应对纳税义务。

尽管如此，目前几乎没有迹象表明微策略正放弃以比特币购买为核心的战略方向。