Soul再闯港交所：社交平台的沉浸式情绪经济新故事

图片由AI生成

11月27日晚间，AI沉浸式社交平台Soul App正式向港交所主板递交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9%，中信证券担任此次IPO的独家保荐人。

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根据上市申请文件显示，Soul平台的日均活跃用户中，Z世代占比高达78.7%。弗若斯特沙利文报告指出，Soul是国内首个所有用户均以虚拟形象进行互动的AI+沉浸式社交网络平台。平台基于用户兴趣图谱，依托自研的原生情绪价值第一大模型Soul X为代表的AI技术，为用户提供沉浸式互动体验及情绪价值服务。

从财务数据来看，招股书披露Soul在2023年至2025年期间收入分别为16.67亿元、18.46亿元及22.11亿元人民币。2025年前八个月收入达16.83亿元，2023年至2025年收入复合增长率超过15%。

公司自2024年起实现稳定盈利，2024年全年及2025年前八个月经调整净利润分别为3.37亿元、2.86亿元，毛利率分别达到83.7%、81.5%。2024年经营活动所得现金净额为4.21亿元。

平台主要收入来源于AI驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）。2025年前八个月该项业务收入占比超过九成，每名付费用户的月均收入达104.4元，反映出用户对情绪价值服务具有较强付费意愿。

截至目前，Soul平台累计注册用户约3.9亿，2025年前八个月日均活跃用户约1100万，用户日均使用时长超过50分钟，人均每日发送点对点私信交流约75条，月均三个月用户留存率保持在80%。

弗若斯特沙利文报告数据表明，截至2025年前八个月，公司日均活跃用户、日人均启动次数达20.1次，以及新安装用户30日留存率为23%，这三项指标均位列中国AI+沉浸式社交平台首位。

招股书中强调，AI技术是Soul App在沉浸式情绪经济领域快速发展的核心引擎。公司自研的原生情绪价值第一大模型Soul X显著提升了用户体验与社区活跃度。用户的高度参与推动模型和算法持续优化，加上AI应用的智能化进程，共同加速平台数字社会的繁荣和用户体验提升，拓展AI赋能下情绪经济商业化的潜在市场空间。在广告业务及IP生态等领域的增长，形成了独特的"用户-AI-平台"飞轮体系，实现商业化复利效应。

Soul App自2015年创立以来，融资节奏稳健且估值快速提升：

不过，Soul的上市之路颇为曲折。

2024年，Soul曾向美国证券交易委员会提交招股书，计划在纳斯达克上市，但在当年6月突然宣布暂停纳斯达克的IPO进程，最新说法是"收到了其他资本运作的可能性"，但市场信息显示这或许与当时涉及的一起不正当竞争诉讼有关。

2024年6月，Soul的运营主体公司Soulgate向香港联交所主板递交了上市申请，但递交的申请材料因超过6个月未推进而失效，也说明其首次港股上市尝试暂告段落。

2025年3月27日，Soul更新港股上市申请材料，延续上市申请，这是在材料失效后的再次递表，但更新材料后无实质进展。

直至此次，Soul正式向香港联交所主板递交上市申请。根据文件，公司发行所得款项将用于AI能力研发、全球范围拓展、用户群体扩大、各类内容开发，以及用作营运资金及一般企业用途。（作者｜陶天宇，编辑｜李程程）