CryptoQuant：两指标揭示比特币牛市稳步推进

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比特币在经历了8月5日的“恐慌抛售”一度跌破49,000美元之后，近期在56,000美元到62,000美元区间宽幅震荡。虽然相较于49,000美元低点已有近万点反弹，但市场情绪仍呈现低迷状态。

比特币衍生品市场出现强烈“轧空”讯号

加密货币公司K33 Research最新报告指出，比特币衍生品交易市场出现了一个强烈的“轧空”讯号，这可能会引发比特币价格的强劲反弹。这一讯号源自比特币永续合约的资金费率，该指标用于衡量市场中投机者是看涨还是看跌。

报告显示，截至8月20日的7天平均年化资金费率已达到2023年3月以来最低水平，而当时正值美国银行倒闭事件引发市场动荡。目前市场中的看跌押注占据主导地位，形成了有利于轧空的条件。

K33 Research分析师Vetle Lunde和David Zimmerman在报告中表示：

• 过去一周，永续合约的资金费率平均为负值
• 同时合约未平仓量大幅上升
• 这种情况暗示市场中出现了大量激进的空头操作

当发生轧空时，价格的意外上涨会迫使那些快速交易的投资者结束其看跌押注，从而进一步推高价格。

CryptoQuant：两关键指标显示比特币牛市稳定发展

另一方面，CryptoQuant研究员Axel Adler在最新报告中表示，从“泡沫vs崩盘市场结构”和“MVRV Z-Score”这两项指标可以看出，比特币当前价格走势依然稳健。

Adler指出，目前牛市周期发展稳定，比特币的“泡沫vs崩盘市场结构”得分已降至1.02，这一数值被视为基准线，表明比特币目前没有形成泡沫。

对比特币市场状况的分析显示：

1. 当比特币的市场价值增长速度超过其实现价值时，市场就会出现泡沫现象
2. 比特币在3月份达到73,679美元的历史高点时，该指标的得分约为1.5
3. 当前得分接近基准线，显示市场处于健康状态

另外，比特币的30日移动平均MVRV Z-Score为1.8，略高于年均值1.6，这表明比特币目前仅有轻微的高估。

历史数据表明，当30日移动平均MVRV Z-Score大幅上升时，通常预示着资产可能被高估，进而出现价格回调。在2021年3月，比特币的30日移动平均MVRV Z-Score超过5，随后比特币达到60,701美元的高点，但仅三个月后，其价格下跌了45%，降至32,827美元。