比特币市值与手续费比率创五年新低，符文相关交易费暴跌98%

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符文协议热潮推动比特币交易费用飙升

根据 TheBlock 数据显示，在比特币减半事件启动的符文协议热潮推动下，比特币网络交易费用随之攀升。比特币平均交易费用的7日移动平均值一度超过40美元，约是以太坊同期4.10美元水平的10倍。

与此同时，比特币的总交易费用也超越了以太坊。其7日移动平均值攀升至2577万美元，创下历史新高，显示出网络活动的显著增加。

比特币市值与交易费用比率出现历史性变化

近期最值得关注的动态是，比特币与以太坊的市值/交易费用比率首次出现反转。这一比率通过将区块链原生资产的市值除以支付给网络的年化总费用得出。

该比率的概念类似于观察传统公司的本益比。本益比通过将公司市值除以其税后净利润来得出的估值指标。

比特币比率短暂低于以太坊

本月初，比特币市值/交易费用比率的移动平均值约为2400，而以太坊仅为118.33。然而，到了4月25日，比特币的该比率已跌至220.77，首次低于以太坊的227.12。

• 这是自2019年7月以来，比特币该比率的7天移动平均值首次低于以太坊。
• 比率下跌反映了符文协议带来的巨大需求对比特币网络的影响。

比率变化的含义

The Block指出，较高的市值/交易费用比率可能意味着该资产被高估，而较低的比率则可视为相反情况。尽管近期的变化并不直接代表比特币被低估或以太坊被高估，但确实反映出符文协议带来的巨大需求对比特币网络产生的实际影响。

不过，比特币该比率低于以太坊的现象相当短暂。随着近期符文热潮有所消散，比特币交易费用开始放缓，两者的比率关系可能很快回归常态。

符文相关比特币交易费用暴跌超过98%

Glassnode 公布的数据显示，在减半事件后，符文相关交易一度推动了比特币网络实现高达1.17亿美元的交易费用收入。其中，仅在减半当日，符文相关交易就创造了高达6240万美元的交易费用收入。

然而，随着符文热潮消退，相关贡献急剧下降：

• 4月28日，符文相关交易仅贡献了比特币网络103万美元的交易费用。
• 相较于减半当日的峰值，跌幅已高达98.4%。

比特币网络手续费大幅回落

据 mempool 数据显示，比特币网络的手续费已大幅下滑至每字节19 satoshi (约1.53美元) 到24 satoshi (约1.93美元) 的水平。

这与4月20日比特币减半当日，每字节手续费一度飙升至1428 satoshi (约127.59美元) 甚至2232 satoshi (近200美元) 的高位形成了鲜明对比。

比特币网络当前手续费水平

比特币网络减半当日手续费峰值

符文市场成功率极低

研究机构 Paradigma Education 的加密货币分析师 Guiriba 近期指出，目前市场上出现的20,000多种符文代币中，仅有77个可以说是相对成功的，占比不到0.4%。

大多数符文代币的赚钱效应不明显，这或许是符文热潮快速退散的主要原因之一。市场的投机热情降温，直接导致了网络交易费用回归正常水平。