10x Research：比特币上涨由宏观因素驱动，减半与ETF非主因

比特币上涨核心动力：宏观因素而非减半与ETF

根据10x Research分析师Markus Thielen的最新分析，当前加密货币市场被卖压笼罩，价格极有可能在短期内持续走低。这种市场情绪主要源于多重因素的共同作用。

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比特币ETF资金流入持续下滑

Markus Thielen在CoinDesk的播客节目中表示，目前看不到任何能够再次推高价格的催化剂。他明确指出："我们已经不再拥有能将价格从4万美元推升至7万美元的上涨动能了。"

造成这种现象的主要原因包括：

• 比特币现货ETF在过去几周几乎没有新资金流入
• 投资者已经度过了最初的兴奋期
• 传统金融投资者似乎不再表现出兴趣

值得注意的是，此前在ETF流量下滑时，Markus Thielen仍然持续看涨。他认为稳定币的流入才是资金流动的真正指标。

宏观环境转为不利因素

Markus Thielen特别强调，宏观环境才是比特币价格上涨的主要动能。去年年底至2024年初，交易员们普遍预期美联储将在今年进行多次降息。

然而，这种情况已经发生变化：

• 3月份的通胀报告显示通胀仍远高于美联储2%的目标
• 导致美联储多次表示不确定是否会降息
• 这种预期的转变直接影响了风险资产的表现

Markus Thielen解释道："比特币ETF的资金流入并不是突然停止的，而是在3月12日消费者物价指数和生产者物价指数公布时停止的。"

比特币减半并非看涨主因

虽然比特币减半往往会带来牛市，但Markus Thielen仍坚持认为是宏观因素而非减半为比特币带来牛市。

他详细分析道：

• 涨势主要是由于积极的宏观环境所致，而非减半本身
• 例如上次减半发生在2020年5月，伴随着围绕新冠疫情的大规模财政刺激措施
• 几乎不会把任何上涨归功于减半事件上

基于当前市场状况，他预计市场将迎来一段长达数周的盘整期。比特币可能会跌至5万美元，并于年底前反弹。

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