微策略股价飙升11%！Kerrisdale做多比特币却做空其股票

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做空机构Kerrisdale Capital在周四发布研究报告表示，该机构正做多比特币、但做空上市公司比特币持币霸主微策略(MicroStrategy)股票，指微策略股票是比特币的替代投资品，其股价相对于驱动其价值的比特币，已出现不合理的溢价：随着比特币价格近期上涨，微策略股价大幅飙升。但正如加密货币领域经常出现的情况一样，事情已经失控。

微策略股票隐含的比特币价格已严重高估

Kerrisdale Capital明确指出，微策略股票当前的估值存在显著问题。该机构分析指出，目前微策略股票隐含的比特币价格已超过"17.7万美元"，这相当于比特币现价的2.5倍。在解释微策略股价具有吸引力的所有理由中，没有一条能证明"为同一个代币支付远高于两倍的价格是合理的"。Kerrisdale Capital认为这一溢价水平已完全脱离了基本面支撑。

比特币现货ETF问世改变市场格局

Kerrisdale Capital特别强调，随着比特币现货ETF问世，微策略股票已非获得比特币曝险的主要途径。微策略股票作为获得比特币的一种罕见、独特方式的日子，已一去不复返了。现在，通过经纪商、加密货币交易所以及最近的低费用ETP和ETF，比特币已变得很容易取得。微策略失去了其独特的市场定位优势。

比特币现货ETF自今年1月获批上市后，表现极为抢眼。截至目前累计交易额已远远超过1,500亿美元，并已吸引183亿美元的资金净流入。Kerrisdale Capital披露，其在贝莱德、富达的比特币现货ETF都持有多头部位。

微策略的比特币持仓与财务状况

微策略持续推行其囤积比特币的公司策略，该公司目前持有214,246颗比特币，占比特币总供应量的1%。其持仓成本为75.3亿美元，当前持仓价值为150.8亿美元，这意味着：

• 浮盈达到75.5亿美元
• 持比特币价值远超公司市值
• 比特币价格上涨直接影响公司估值

微策略股价暴跌

在该报告发布后，微策略股价周四盘中一度暴跌273.64美元或14.3%，至1645.52美元，终场收跌214.60美元或11.18%，至1704.56美元。这清楚显示了市场对Kerrisdale分析报告的强烈反应。不过尽管周四暴跌，今年以来，微策略股价仍大幅上涨169.87%，表明其年初至今的涨幅仍然可观。

做空微策略并非个例

据Coindesk报导，Kerrisdale并非唯一做空微策略股票的投资者。根据S3 Partners此前报告，加密货币相关股票的空头部位总额为107亿美元，其中微策略和Coinbase占这些空头部位总额的84%。这反映出：

• 机构投资者对微策略估值普遍存疑
• 市场对比特币概念股分歧加大
• 专业投资者正在寻找市场中的定价错误

比特币在哪里买怎么买

随着加密货币市场的成熟，投资者现在有更多渠道可以直接投资比特币，而无需通过微策略这样的上市公司股票。

1.币安Binance

币安(Binance)交易所是一家全球性的加密货币交易所，服务包括北美、欧洲、台湾、中东、香港、马来西亚在内的180个国家地区。币安提供超过600种加密货币，在全球拥有1.2亿注册用户。自2018年以来，币安在交易量方面被认为是全世界最大的加密货币交易所，具体优势包括：

• 24小时交易量高达760亿美元
• 覆盖全球180个国家地区
• 提供超过600种加密货币交易对

盘点的关键信息：创始人赵长鹏和老东家Okcoin争议不断。平台的表现还是挺厉害的！

2.欧易OKX

OKX是全球前二大虚拟货币交易及Web3平台，面向全球用户提供比特币(BTC)、以太币(ETH)、USDT、Shiba Inu(SHIB)、瑞波XRP、狗狗币（Doge）等多种虚拟货币资产的币币和衍生产品交易服务。该平台的主要特点有：

• 提供多种虚拟货币交易服务
• 方便快捷地管理投资加密货币等资产
• 支持多种数字资产交易对

盘点：欧易成交量、币种数量、安全性在国内都是数一数二的，手续费也低。

3.火币网

火币全球专业站，是火币集团旗下服务于全球专业交易用户的创新数字资产国际站。作为一家具有全球竞争力与影响力的数字资产综合服务商，火币集团的主要优势体现在以下几个方面：

• 总部位于新加坡，团队具备国际视野
• 在技术平台、产品支线、安全风控体系、运营及客户服务体系等方面，在全球均处于领先地位。

  盘点：创造了全球比特币交易平台的最高纪录，是世界上最大的比特币交易平台之一。

  4.芝麻开门gate.io

  Gate.io成立于2013年4月，中文名称"芝麻开门"，其发展历程具有以下特点：

  • 前身为中国的"比特儿"交易所
  • 创始人为技术出身的韩林博士
  • 创始初心是"为每一个信仰比特币的人找到放心的交易场所"

  在9.4监管政策收紧之后，Gate.io离开中国，一直在海外发展，体现了其灵活的市场适应能力。

  其近期的市场扩张包括进入台湾、马来西亚、印尼、新加坡、韩国等东南亚市场。目前Gate.io总部设在英属开曼群岛，服务覆盖130多个国家，拥有400多万用户。官方声称为用户提供真实透明的加密资产交易服务。
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