Coinbase独家托管8家比特币现货ETF！破产或遭黑后果如何？

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Coinbase独揽比特币现货ETF托管重任

上周，美国证券交易委员会（SEC）一次性批准了11档比特币现货ETF。作为这些ETF发行商的重要服务商，美国上市加密货币交易所Coinbase独揽了贝莱德（BlackRock）、灰度（Grayscale）等8家机构的BTC托管服务。

比特币现货ETF背后潜藏的风险

每只比特币现货ETF背后都需要现货比特币作为支撑。发行商需要根据每只ETF的受欢迎程度，及时通过现货比特币的申购与赎回，让ETF锚定比特币的币价波动。

然而，比特币作为一种存储在区块链上的数字资产，只能存放在加密钱包中进行保管。只有对应钱包的私钥是唯一能够转出这些比特币的工具。

加密资产存储的固有风险

在加密世界中，任何钱包中的加密资产都存在被盗风险，ETF发行商们同样无法例外。SEC在相关文件中对此风险表示：

• 存储比特币的私钥遗失、损坏或被盜
• 从托管人手中被盗或托管人监守自盗
• ETF可能失去支撑其价值的所有比特币
• 届时ETF势必也将受到负面影响

Coinbase的安全防护措施

当然，像Coinbase这样的大型机构通常会使用冷钱包，并且采用多签机制来进一步提高安全性。目前Coinbase成立十多年的时间中，也未曾出现资产大规模遭窃的记录，但意外发生的可能性绝不是零。

BTC如遭窃，Coinbase会赔偿吗？

32亿美元商业保险的保障

针对BTC被盗的风险，作为比特币现货ETF的最大托管商，Coinbase的确采取了相应措施。据贝莱德向SEC递交的申请文件显示，Coinbase已经购买了32亿美元的商业保险：

• Coinbase Global维持着高达32亿美元的商业犯罪保险
• 旨在承保Coinbase Insureds持有的客户资产损失
• 包括员工串通或欺诈、实体损失（含盗窃）
• 关键材料损坏、安全漏洞或黑客攻击
• 欺诈性转账

保险覆盖范围与局限性

值得注意的是，Coinbase这一保险将由其所有委托人共享。然而一旦真的发生盗窃事件，32亿美元的保险金额对于当前的ETF规模恐怕是杯水车薪。

大量购买现货ETF的用户恐遭受巨额损失，而这些发行商们则可能不会受到太多伤害。"Coinbase持有的该保险由所有客户共享，并非特定于某个信托的客户，并且可能无法或不足以保护信托免遭受所有可能的损失或任何来源的损失。"

监管收紧的可能性

更可怕的是，说不定这还会引发监管进一步紧缩，导致SEC未来更加紧缩加密产品的相关审查。

比特币不受FDIC保险保障

另外值得一提的是，由于比特币是一种数字资产，不同于现金等现实世界资产，因此也并不受到FDIC或SIPC的保障。而且，和存款不同，比特币不受FDIC担保，任何的遗失（包括私钥）将不需要任何人对此负责。

Coinbase破产风险分析

破产对ETF的影响

还有一种可能性是，如果Coinbase经营不善倒闭了怎么办？

文件中指出，由于托管数字资产是历史先例，那么机构交给Coinbase托管的比特币有风险会被认作是借给Coinbase的资产。

那么一旦Coinbase破产，这些托管的比特币极有可能会被认定为Coinbase的破产清算资产。这样一来，ETF发行商将会失去其所有的比特币、受到重大打击。

风险防范措施

当然，Coinbase突然倒闭的机率也不是很高。发行商可能会提前更换托管商、或是采用多个托管商，以减少对单一公司的依赖。本文只是做一个可能的风险提示与思考，希望可以带读者更加了解比特币现货ETF的运作。

了解更多信息

想了解更多，您可浏览贝莱德向SEC递交的S-1申请文件。