传音控股赴港上市：前9月净利降45%，兴证全球基金接盘浮亏

深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）近期向港交所递交了招股书，计划在香港资本市场上市。若能成功登陆港股，传音控股将形成"A+H"的双重上市格局，此前该公司已在科创板上市。

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传音控股成立于2013年，专注于智能终端产品及移动互联网服务领域。其核心业务是以手机为核心的智能终端产品设计、研发、生产、销售及品牌运营。凭借手机业务，传音控股在非洲市场建立了广泛的用户基础，并因此获得了“非洲之王”的称号。该公司还积极拓展至中东、中欧及东欧等新兴市场。

根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年手机销量计算，传音控股在非洲市场占据61.5%的份额，在中东市场占据22.8%的份额，在中欧及东欧市场占据11.2%的份额。基于手机业务的成功，传音控股进一步延伸至移动互联网服务和物联网产品等领域，构建了多元化的产品、服务和品牌生态链。

财务数据显示，传音控股在2024年至2024年期间实现了稳步增长。具体来看，2024年营收为465.96亿元，2024年增长至622.95亿元，2024年进一步攀升至687.15亿元。同期，毛利分别为92.55亿元、144.4亿元和143.41亿元，毛利率则分别为19.9%、23.2%和20.9%。经营利润方面，2024年为30.74亿元，2024年增长至65.86亿元，2024年略有回落至63.82亿元。期内利润也呈现类似趋势，2024年为24.67亿元，2024年大幅增长至55.87亿元，2024年微增至55.97亿元。

然而，进入2025年后，传音控股的业绩出现波动。上半年营收为290.77亿元，较上年同期下降15.86%；经营利润为12.94亿元，同比下降60.2%；期内利润为12.42亿元，同比下降56.63%。具体到手机业务，上半年收入为260.93亿元，同比下降18.4%，占营收的比例为89.8%。前9个月整体营收为495亿元，同比下降3.33%；净利为21.48亿元，同比下降45%；扣非后净利为17.3亿元，同比下降46.71%。不过，第三季度业绩有所回暖，营收为204.66亿元，同比增长22.6%；净利为9.35亿元，同比下降11%；扣非后净利为8.34亿元，同比增长1.65%。

在股权结构方面，截至2025年9月30日，深圳市传音投资有限公司持有传音控股47.15%的股份，为控股股东。其他主要股东包括中信里昂资产管理有限公司、新余传佳力企业管理合伙企业（有限合伙）、香港中央结算有限公司等。其中，新余传佳力企业管理合伙企业（有限合伙）和新余传承企业管理合伙企业（有限合伙）为员工持股平台。

值得注意的是，2025年9月，深圳市传音投资有限公司进行了大规模减持，转让价格为81.81元，转让数量为22,807,011股，交易金额高达18.66亿元。此次减持吸引了20家投资机构接盘，锁定期为6个月。其中，兴证全球基金管理有限公司认购金额最大，为8.32亿元，占总股本的0.892%；瑞众人寿保险有限责任公司认购3亿元，占比为0.320%；国泰海通证券股份有限公司认购1.54亿元，占比为0.165%。其他认购机构还包括富国基金管理有限公司、广发基金管理有限公司等。

截至目前，传音控股股价为76.08元，市值为876亿元。以此计算，参与认购的股东均出现浮亏，平均浮亏率为7%。其中，兴证全球基金管理有限公司浮亏最高，接近6000万元。

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