暴涨在即？牛市资金流向与潜力币挖掘指南

牛市真的来了！

本周，比特币终于突破了 38000 美元的阻力位，一路飙升至 44000 美元，市场主导率也创下新高。比特币的市值已经超越了特斯拉和 Meta，成为全球市值第九大的资产。虽然距离超越黄金还有一段距离，但我相信它终有一天会实现。

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正如以往的周期规律那样，牛市通常始于比特币的大幅上涨。这是资金流入加密市场的第一个阶段，现货 ETF 的预期和传言促使投机者涌入加密市场，推高 BTC 的价格和主导地位。我们现在正处在这一阶段。

在 BTC 暴涨之后，大家会觉得 BTC 的回报潜力有限。获利者会将部分 BTC 转移到回报更高的项目。之后资金会流入 ETH，使其表现超过 BTC。这是第二阶段。接着资金会流入大盘股代币，呈现抛物线走势。这是第三阶段。最后资金会流入中小型代币和其他潜力币。这是第四阶段。当市场过热时，一些人会开始撤出，加密货币价格进入下行螺旋。这是理解加密货币资金流动的一个简化模型，不必过于较真，心里有个谱就行。每个阶段可能会有重叠或暂时反转，关键是要领先资金流动的总体方向。

本周的主导叙事还是比特币铭文和 Solana 空投季。ORDI 持续暴涨，成为第一个市值过 10 亿美元的 BRC20 代币。Solana 生态质押协议 Jito 向质押用户空投了代币，价值超过 3.4 亿美元。巨大的财富效应让整个市场都慕了，开始涌向 Solana 撸毛。Web3 奖励用户的方法就是这么直接。在上期周报中我说，Web3 史诗级空投季来了，这绝对不是夸大。

BTC 日线

本周的看点

01、铭文代币的 FUD

本周 BRC20 铭文代币达到了一个新的里程碑，ORDI 在 30 天内上涨 600% 后，成为第一个市值超过 10 亿美元的 BRC-20 代币。但是铭文也正在成为比特币上一个越来越有争议的问题。由于铭文交易量巨大，网络目前高度拥堵。

本周，Bitcoin Core 开发者 LukeDashjr 扬言要禁止铭文的推文引起激烈讨论，他的主要理由是这是个 Bug，会影响比特币网络的安全。此观点直接导致了铭文地震，铭文代币齐刷刷从高点暴跌。很多人担心铭文会不会真的被禁止而归零。这种 FUD 的产生真的是对比特币原理的误解，开发者的个人观点和他能采取的行动是两码事，比特币的基础是大家的强共识，任何个人都不能单方面改变比特币什么。目前我仍然坚持长持 ORDI 和 SATS，作为对铭文代币的最大押注。

SATS 因为没有上大所，主要交易限制在比特币网络上，参与人数和资金量有限。近期的表现一直弱于 ORDI，市值相差了一倍多。但是我认为二者会长期角逐龙头地位，而从长期看，SATS 有更好的故事性和实用性。本周，铭文交易平台 UniSat 于 X 平台发文表示，UniSat 索引器将于明年 1 月开放使用，brc20-sats 作为服务费。SATS 目前兼具 meme 币 (比特币的单位聪) 和实用代币 (用作平台手续费) 双重叙事，配置一点不会让你失望。有很多人留言说 UniSat 是 SATS 背后的大庄家，不知道，反正我从它诞生那一刻就持有了，也会一直持有下去。

02、新空投时代

在 Solana 生态高调空投如火如荼之际，以前对我们爱搭不理的明星项目方也终于坐不住了，纷纷公布即将空投的计划。最引人关注的当属 zkEVM 公链 Starknet，计划空投 18 亿枚代币，奖励早期用户。另外一个大毛是跨链龙头 LayerZero，也确认了代币。在熊市期间辛苦撸毛快要弹尽粮绝的撸党，即将满血复活。有更多的富余资金和精力可以投入更多项目，制造牛市“繁荣”。

在上一轮，空投几乎是以太坊生态专属玩法。Solana，Cosmos 部分项目想玩但是毛都不大，没造成轰动一时的赚钱效应，也就没有形成正向飞轮。这一轮，以太坊二层空投、Solana 生态空投、Cosmos 生态空投正强势来袭。在这三个生态上做一点布局，总会有意外惊喜。

本周，融资 6750 万美元的 Namada 空投公布，Namada(原 Anoma) 是一个使用 zk 证明技术的隐私 L1 ，而ATOM, OSMO 的质押者就有空投资格。包括不久前的模块化公链 Celestia 的代币空投，也给了ATOM, OSMO 的质押者空投资格。所以，参与 Cosmos 生态质押一些ATOM, OSMO，就是金铲子。(从过往的门槛设置来看，建议单账号至少质押 100U 以上的资产。)

对于潜在空投的策略，我个人会更关注以太坊二层机会，重点撸公链级别的或者融资额特别巨大的项目。Solana 生态目前重点在头部几个未发币项目：比如借贷协议 marginfi.com;合约协议 drift.trade。

人的精力有限，生态越来越庞杂，要做减法，不能什么都去追。最重要的是摆正心态，以学习的目的去探索新事物，空投是顺带手的事情。大部分人都不具备靠空投暴富的职业撸毛素质，因为那也需要大资金投入，要承担亏损风险和长期无收益的心理煎熬，很多人其实做不到。临渊慕鱼不如退而结网，做好自己能做的事情。

03、当前最热门的加密叙事

当下好像好多项目都在暴涨，是不是可以闭眼买?但是为什么当你一买进去，突然他就不涨了，你开始疑惑，我买的币什么时候开始暴涨?后视镜炒币总容易得出闭眼买的结论，但是任何一个币都不会一直涨，会起伏，会横盘，甚至会暴力洗盘，而人性会焦虑，会恐惧，守币如守寡，大部分人都耐不住寂寞，会不断追逐快车，最后被割的体无完肤，在牛市亏了钱。Web3 投资，最需要掌握的技能是叙事交易。因为叙事引导资金流向，决定价格何时会上涨。但是抓住加密叙事具有挑战性，因为它们常常变化迅速。

当前，值得关注的有四个大的叙事，会不断虹吸市场最多的关注度：

1、比特币铭文生态。牛市起始于比特币上涨，这导致围绕基于比特币构建或以任何方式与其直接相关的项目出现了一种新的强有力的叙事。只要 BTC 的主导地位继续增加，并且在我们获得现货 BTC ETF 之前，我预计基于比特币构建的项目仍将成为关注的焦点。之后，注意力才会转移。在追逐铭文热点的时候，要注意什么时候叙事可能会减弱，及时退出叙事。会买不是能力，会卖的才是高手。

2、Crypto AI。AI 作为世界性的宏大叙事，是全世界资本持续追逐的焦点，围绕人工智能的炒作也将是史诗级的，加密人工智能可能会成为牛市中表现最好的叙事之一。而且会不断出现黑马标的，因为格局未定，现在的龙头未必是明年的龙头。尤其马斯克也入局了 AI，话题人物和话题事件结合，隔三差五冒出来整个大活，都可能导致 AI 概念币暴涨暴跌。波动性才是当前加密市场最大的卖点和投机者的真实需求。

3、Solana 和 OPOS 叙事。作为 ETH 的竞争对手，Solana 的优势在于性能好、手续费低，加上坚实的社区支持，生态系统也在蓬勃发展。随着各种空投机会，Solana 很可能成为本轮牛市的头号大赢家。另外，大家要特别关注 Solana 社区的一个新价值主张，声称很多应用程序将 “只能在 Solana 上实现”(即Only Possible On Solana，简写 OPOS)。这也被称为 “OPOS 叙事”。去中心化的物理基础设施网络(DePIN) 和小额支付就是这样的例子。布局 DePIN 潜力币是我接下来的重点关切。

4、GameFi。随着散户投资者的回归，GameFi 有望像上轮牛市那样爆发式增长。这是一个值得关注的赛道，因为游戏更容易被年轻韭菜理解并追捧。在我认识的很多 90 后甚至 00 后币圈 VC 中，特别热衷投资 web3 游戏项目。对很多玩家来说，游戏比嘿咻更有吸引力。但游戏确实是我不擅长的，所以我投入的研究也很少。事实上，并不是每一个潜力叙事你都需要去追逐。老话说，同时追两只兔子的人，注定两手空空!

总的来说，加密市场是叙事驱动的，抓住热点趋势并早早入场，是获得丰厚收益的关键。

04、Solana 是否能超越以太坊?

在 FTX 事件后，很多人以为 Solana 已经不行了，这一轮几乎没太关注。我在往期的周报里一直在说 Solana，作为重点关注的叙事和版块。随着 Solana 的复兴和本周超级空投引发的强烈关注，很多人也在问 Solana 跟以太坊和其他公链对比到底有什么优势?L1 公链竞赛怎么还没结束吗?Solana 是否能超越以太坊?

虽然从 2017 年以来出现了数百个以太坊的 L1 竞争对手，但以太坊在可预见的未来仍将保持 L1 空间的领导地位。它在去中心化、开发者数量、流动性等关键指标上遥遥领先。

以太坊 2 层解决方案在过去几年获得了很大发展，但就目前而言，L2 区块链相比于 Solana 等 L1 区块链，在可扩展性和成本上仍然较为逊色。L2 正在不断改进中，但想要达到支持大规模商业应用还需要几年时间。因此，L1 区块链叙事最近再次引起关注。Solana 是最大的受益者，其代币价值在过去 40 天里上涨了 3 倍。

Solana 成功的原因包括：优秀的技术和超低的交易费用、坚实的社区支持、繁荣的生态系统，以及即将到来的协议升级带来更高性能。除此之外，生态系统中多个顶级项目宣布空投吸引了巨额流动性。Solana 有潜力成为本轮牛市最强劲的公链之一。

当然我并不是断言 Solana 会超越以太坊，未来很难预测。在现有的 alt L1 中，Solana 确实是最能打，最有希望赶超以太坊的，因为它在架构上有明显的差异。作为投资者，我们秉持中庸态度，去押注新的可能性，Web3 创新绝对不会止于以太坊。更何况，链上数据不会说谎，当 Solana 各项链上指标开始暴涨的时候，说明赚钱的机会来了。

目前随着大量资金和关注度转向 Solana，生态价值已经开始重塑，会产生很多机会。比如本周发空投的质押协议 Jito，上市后暴涨，完全摊薄后的市值其实已经远远超过以太坊质押龙头 Lido，而锁仓连 Lido 的零头都不到。这都是关注度和新叙事带来的流动性溢价。加密市场的反身性极强，这会进一步引发对 Solana 生态其他项目的重新估值，当然也包括 SOL 本身的重新估值。如何你能识别这种元游戏机制，在 JTO 上市暴涨之后，很容易判断出 SOL 及生态相关项目的价格也会跟随暴涨，比如 Solana 生态的另一个质押协议 MNDE 价格原地起飞，直接翻倍。