高盛维持苹果买入评级：预期服务业将成增长新引擎

近期苹果App Store营收增速有所放缓，但高盛（Goldman Sachs）依然维持对苹果的"买入"评级，并将目标股价锁定在每股320美元。分析师指出，虽然App Store收入增幅收窄，但在iCloud+、Apple Music及Apple Pay等核心业务的带动下，苹果服务版块整体仍有望保持稳健增长。

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数据显示，App Store的营收同比增长率已从2025年7月的12%和10月的9%，回落至11月的6%。作为平台最主要的收入来源，游戏业务占比达44%，但11月营收同比下滑2%，而10月还保持着3%的正增长。美国、日本、英国和加拿大四大消费地区占总消费额约52%，近期也呈现连续下滑态势。

这一放缓趋势主要受欧盟《数字市场法案》影响，该法规允许用户通过第三方应用商店下载程序，从而分流了App Store的收入。同时，苹果自2024年3月起下调了开发者分成比例，这对营收增长构成压力。除非出现新的商业模式，否则短期内苹果难以扭转增长放缓的局面。

不过，得益于iCloud+、Apple Care+、Apple Music及Apple Pay等服务的强劲表现，苹果整体服务业务仍被看好具有健康增长潜力。高盛分析师强调，尽管App Store面临监管与政策调整带来的阶段性挑战，但苹果在服务多元化方面的战略布局，将支撑其长期业绩的稳定性。