刘强东再获上市平台，京东系资本布局持续扩张

12月11日，随着京东工业成功登陆港交所，刘强东旗下已至少拥有5家上市公司，包括京东集团、京东健康、京东物流、京东工业以及在A股上市的德邦股份。如果此前京东旗下的达达集团没有退市，那么刘强东则将坐拥6家上市公司的版图。

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在后备上市力量方面，2024年内，与京东工业一同被拆分出去的京东产发，也曾向港交所递交招股书，但此后进展似乎并不明显；而早前京东科技也传出过谋求上市的消息。这些都预示着，未来“京东系”上市公司的版图还有望进一步扩张。

京东工业上市首日一度破发

根据公告，京东工业公开发售价最终定为每股14.1港元，若不考虑行使超额配股权，本次全球发售募资净额约为28.27亿港元。这一最终定价维持在了发行价格区间的中段，反映出公司稳健的定价策略。

不过，虽有京东光环的加持，但京东工业此次公开发售获得的认购热度并未达到市场预期。分配结果公告显示，在公开发售环节，相比今年以来不少公司动辄数千倍的超额认购盛况，本次京东工业的超额认购倍数仅为60.52倍。但在国际配售环节，其认购情况则更为积极，超额认购倍数达到了7.88倍。

基于前述认购表现，京东工业在资本市场首日的亮相并不算十分亮眼。截至收盘，京东工业开盘一度下跌7.80%，盘中股价也基本处于破发状态。值得关注的是，在临近收盘阶段，股价出现小幅回升，最终收于发行价，并未出现破发。

据公司介绍，此次在香港成功上市，标志着京东工业进入了全新的发展阶段。本次募集资金预计将重点用于增强工业供应链能力、拓展跨地域业务、潜在的战略投资或收购等领域，持续助力客户提升供应链效率、降低运营成本。

自2017年成立以来，京东工业便一直专注于为工业企业提供专业、可信赖的数智供应链技术与服务解决方案，其核心理念是“让数据多流动，让商品少跑动”，力求帮助客户实现降本、增效、保供、合规的综合价值。招股书披露，京东工业的持续经营业务总收入从2024年的141亿元，增长至2024年的173亿元，并在2024年进一步提升至204亿元，期间的复合年增长率达到20.1%；截至2025年8月31日止八个月的总营收达到141亿元，同比增长18.9%。在利润方面，公司于2024年、2024年及2024年分别实现经调整净利润7.1亿元、8.2亿元和9.1亿元，复合年增长率为12.8%，2025年上半年实现经调整净利润5.0亿元。

依托自身在供应链基础设施与数智技术的双重优势，京东工业携手合作伙伴发起了“智赋千行 万亿降本”产业行动，陆续发布了汽车制造、能源电池等十大工业行业场景专属解决方案，并提出了明确目标：未来五年内，助力中国工业产业实现“降本万亿”的突破性成果。

京东工业构建了行业首批工业供应链大模型JoyIndustrial，直击工业领域中“成本高、效率低”的普遍痛点。通过对各细分行业的深刻洞察和专业经验积累，该模型旨在通过精准的智能决策与流程优化，实现供应链成本的实质性降低与运营效率的倍数级提升。

针对出海企业管理供应链的核心难点，京东工业已为超百家中资企业提供了伴随式出海服务，业务覆盖越南、印度尼西亚、匈牙利、泰国、巴西等多个国家，服务范围涉及汽车制造、电子电气、冶金化工等领域。其价值在于能够帮助企业缩短采购链路、促进上下游高效协同。

多家创投机构隐身其后

对于京东集团为何会将京东工业拆分出来独立上市，京东工业在招股书中提到了几点战略考量：

一是分拆将使京东集团的投资者能够更清晰地评估并聚焦于京东集团核心业务的经营表现；二是分拆能更好地反映京东工业自身的价值，并提升其运营及财务透明度，从而让京东工业的投资者能够独立评价及评估京东工业的表现及潜力，使其与京东集团在资本层面得以区分；三是与业务模式相对更多元化的京东集团不同，预期京东工业的业务将维持相对较快的扩张速度，并能吸引那些看重工业供应链技术与服务业务高增长投资机遇的投资者群体；四是通过将京东工业作为独立的上市实体，京东集团可以完全专注于发展其核心业务并投入财务资源，而无需考虑本集团的资金需求；五是预期京东工业的分拆将提升整个集团的价值，从而使作为其控股股东的京东集团及其全体股东共同受益。

事实也正是如此。招股书显示，在本次上市前，京东工业已历经了多轮融资。

2020年8月，京东工业与包括GGV纪源资本、红杉中国及CPE源峰等在内的一批第三方投资者完成了A轮优先股融资，募集资金约2.3亿美元。

2024年1月，京东工业与包括Domking及GGV纪源资本在内的一批第三方投资者完成了A-1轮优先股融资，募集资金约1.05亿美元。

2024年3月，京东工业与包括穆巴达拉、42XFund、M&G、BPEA EQT及红杉中国在内的一批第三方投资者完成了投后估值约67亿美元的B轮优先股融资，交易总额达3亿美元。

上市前，刘强东连同Max Limited、Fortune Rising Holdings Limited及Max I&P Limited将在上市后被视作京东工业的控股股东，并连同JD.com、JD Industrial Technology Limited、Magical Brush Limited及JD Industrial Technology LLC构成京东工业的控股股东集团。

紧随全球发售及转换调整完成后（假设超额配股权未获行使且不计及根据股权激励计划将予发行的股份），京东工业的控股股东将合计控制其已发行股本总额约75.71%。

此外，在本次基石投资层面，京东工业同样吸引了一大批知名机构参与，其中包括M&G投资者、CPE Investment、晨曦投资管理、常春藤、Burkehill等，合计认购占到发售股份的44.45%。

责编：岳亚楠

校对：许欣