AI明星股暴跌启示录：2万亿订单为何带不动英伟达与AMD

12月11日消息，过去几个月，凡是与OpenAI生态圈沾边的企业股价都经历了暴涨甚至翻倍，然而最近AI泡沫论甚嚣尘上，此前火爆出圈的AI明星企业甲骨文业绩暴雷，今晚拖垮了整个AI板块。

在2026财年第二财季中，甲骨文营收达到161亿美元，以美元计同比增长14%，按固定汇率计同比增长13%，但未能达到分析师预期的162.1亿美元。

按公认会计准则（GAAP）计算，其净利润为61亿美元；非GAAP净利润则为66亿美元，以美元计同比大幅增长57%，按固定汇率计同比增长54%。

虽然表面业绩看似不错，但其营收与云业务均不及分析师预期，季度自由现金流（FCF）为-100亿美元，同时公司预计年度资本开支将比原先预算高出约150亿美元。

甲骨文还将本财年的资本支出预测上调约40%，至500亿美元，主要用于建设数据中心，本季度相关支出已达120亿美元，显著高于市场预期的84亿美元。

更重要的是，甲骨文长期债务增至999亿美元，同比上升25%。

这些负面因素导致公司股价在盘前暴跌11%，同时也拖累了美股AI板块。英伟达盘前下跌近2%，AMD、特斯拉、亚马逊、Meta、微软均跌超1%。

今年9月，甲骨文宣布获得了高达3000亿美元的订单，主要来自OpenAI，这笔价值2万多亿元的订单也曾带动股价大幅上涨，然而如今涨幅已基本回吐。

出于对甲骨文能否履行已累积的5000多亿美元订单的担忧，KeyBanc分析师将其目标价从350美元下调至300美元，但这还不是最低的，Stifel更是将目标价从350美元大幅下调至275美元。