芯片巨头股价闪崩，背后原因深度解析

关注隔夜美股市场动向。

当地时间12月11日，美股三大指数表现分化，道琼斯指数上涨1.34%，纳斯达克指数则微跌0.25%，标普500指数上涨0.21%。大型科技股多数走低，甲骨文因财报不及预期导致股价大跌逾10%。中概股同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%。

科技巨头普遍承压，博通盘后跌幅扩大

当地时间周四，甲骨文股价显著下跌10.83%。根据甲骨文公布的2026财年第二季度财报，公司云业务营收为80亿美元，同比增长34%，未达市场预期。此外，公司预计2026财年度资本开支将比原本预计的多出约150亿美元。甲骨文股价的下跌也反映了市场对人工智能领域普遍存在泡沫的担忧，投资者担心科技公司正过度举债为数据中心融资，而参与AI热潮的企业还通过巨额循环信贷相互关联，放大了潜在风险。

为稳定市场信心，在电话会议上，甲骨文云计算业务CEO Clay Magouyrk表示，公司将采用“客户自带芯片（Bring Your Own Chips）”的全新模式。此前云服务行业都是云厂商自己购买服务器并向客户出租，从未有过“客户自带芯片”的模式。据The Information分析，由于单纯出租昂贵的英伟达芯片利润率日益微薄，甲骨文正试图转嫁这一巨大的资本开支风险。

大型科技股普遍收跌，谷歌A类股下跌2.43%，英伟达下跌1.55%，特斯拉下跌1.01%，亚马逊下跌0.65%，苹果下跌0.27%。而Meta小幅上涨0.4%，微软上涨1.03%，奈飞上涨1.49%。

博通收跌1.6%，但盘后加速下挫，跌幅一度超过5%。财报显示，博通2025财年第四季度营收180.1亿美元，同比增长28%，市场预期为184.8亿美元；净利润97.1亿美元，同比增长39%，调整后每股净利润1.95美元，同比增长37%。2026财年第一季度营收指引约为191亿美元，较上年同期增长28%，2026财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润指引为预计营收的67%。公司预计第一季毛利率将因AI产品而收缩1%。

邮轮股和燃料电池股出现上涨。皇家加勒比邮轮上涨7.42%，挪威邮轮上涨6.81%，嘉年华邮轮上涨5.94%。燃料电池股中，普拉格能源上涨4.42%，巴拉德动力系统上涨3.96%，燃料电池能源上涨3.43%。

纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%，热门中概股涨跌不一。京东跌0.24%，富途控股跌0.34%，阿里巴巴跌1.21%，小鹏汽车跌2.34%，拼多多跌2.87%。百度涨1.78%，蔚来涨1.99%，小马智行涨3.27%。

美国失业数据大幅反弹，初请失业金人数创5年新高

消息面上，美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月6日当周，美国首次申请失业救济人数升至23.6万人，这一涨幅创下了自2020年3月以来的单周最高。不过此前一周在感恩节假期期间，该数据曾触及三年多以来的最低点。

目前，美国大型企业“裁员潮”仍未结束。当地时间11月25日，美国IT巨头惠普公司透露，预计到2028财年将在全球裁员4000至6000人，约占员工总人数的10%，以期精简化运营、采用人工智能加速产品开发并提高生产率。近期，百事公司也与激进投资者埃利奥特投资管理公司达成协议，将其美国地区的产品阵容缩减20%并下调产品价格，公司宣布将进行裁员。

美国自动数据处理公司数据显示，11月美国私营部门就业岗位减少3.2万个。美国就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas Inc.报告显示，今年截至11月底，美国雇主已裁员超110万人，达到2020年以来同期最高水平，较去年同期增长54%。

责编：万健祎

校对：苏焕文

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