芯片巨头股价大幅跳水：背后风险与市场信号分析

聚焦隔夜美股市场表现。

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当地时间12月11日，美股三大指数收盘涨跌互现。道琼斯工业指数上涨1.34%，纳斯达克指数收跌0.25%，标普500指数则微幅上扬0.21%。大型科技股普遍承压，甲骨文因财报不及预期，股价重挫超10%。中概股同样涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数小幅下跌0.09%。

大型科技股整体下挫，博通盘后暴跌

美东时间周四，甲骨文股价大幅收低10.83%。根据该公司发布的2026财年第二季度财报，其云业务营收为80亿美元，尽管同比增长34%，但仍不及市场先前预期。此外，公司预计2026财年年度资本支出将比原计划多出约150亿美元。甲骨文股价走势也反映了当前市场对AI泡沫的普遍担忧——投资者担心科技公司正举债过度为数据中心融资，而参与AI热潮的企业之间还通过巨额循环信贷相互关联，这无疑放大了潜在的金融风险。

为稳定市场信心，在电话会议上，甲骨文云计算业务首席执行官Clay Magouyrk提出，公司将采用“客户自带芯片”（Bring Your Own Chips）的全新模式。此前，云服务行业的主流模式均由云厂商自行购买服务器并向客户出租，“客户自带芯片”堪称破天荒的头一遭。据The Information分析，由于单纯出租昂贵的英伟达芯片利润日益微薄，甲骨文正试图将这一巨大的资本开支风险转移出去。

大型科技股多数收跌，谷歌A类股跌2.43%，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.01%，亚马逊跌0.65%，苹果跌0.27%。而Meta小幅上涨0.4%，微软上涨1.03%，奈飞上涨1.49%。

博通收盘下跌1.6%，但盘后加速跳水，跌幅一度超过5%。财报显示，博通2025财年第四季度营收180.1亿美元，同比增长28%，低于市场预期的184.8亿美元；净利润97.1亿美元，同比增长39%，调整后每股收益1.95美元，同比增长37%。对于2026财年第一季度，公司营收指引约为191亿美元，较上年同期增长28%；调整后息税折摊前利润指引为预计营收的67%。公司预计第一季度毛利率将因AI产品而收缩1%。

邮轮股和燃料电池股逆势上涨。皇家加勒比邮轮涨7.42%，挪威邮轮涨6.81%，嘉年华邮轮涨5.94%。燃料电池股中，普拉格能源涨4.42%，巴拉德动力系统涨3.96%，燃料电池能源涨3.43%。

纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%，热门中概股表现分化。京东跌0.24%，富途控股跌0.34%，阿里巴巴跌1.21%，小鹏汽车跌2.34%，拼多多跌2.87%。百度涨1.78%，蔚来涨1.99%，小马智行涨3.27%。

美国初请失业金人数大幅反弹，创五年新高

消息面上，美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月6日当周，美国首次申请失业救济人数升至23.6万人，这一涨幅创下了2020年3月以来的单周最高纪录。不过，此前的数据在感恩节假期期间，曾触及三年多来的最低点。

目前，美国大型企业的“裁员潮”仍未停歇。美东时间11月25日，美国IT巨头惠普公司透露，预计到2028财年将在全球裁员4000至6000人，约占员工总数的10%，以期精简运营、采用人工智能加速产品开发并提高生产率。近期，百事公司也与激进投资者埃利奥特投资管理公司达成协议，将把其美国地区的产品阵容缩减20%并下调产品价格，该公司同时宣布将进行裁员。

美国自动数据处理公司数据显示，11月美国私营部门就业岗位减少3.2万个。美国就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas Inc.报告显示，今年截至11月底，美国雇主已裁员超110万人，达到2020年以来同期最高水平，较去年前9个月增长54%。

责编：万健祎

校对：苏焕文

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