大摩芯片股榜单：2024年谁将引领牛市行情？

摩根士丹利发布最新研报称，在史无前例的人工智能（AI）基建热潮以及传统模拟芯片/MCU（微控制器）强劲去库存步伐推动之下，芯片股的“长期牛市逻辑”依然完好无损，明年芯片股仍可能是美股市场表现最亮眼的板块之一。

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伴随牛市预测而来的，还有一份“2026年首选芯片股”榜单：英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）和Astera Labs位列前三。

在大摩分析师们看来，半导体行业的繁荣周期远未结束，芯片股的上涨潜力依然巨大。

“连续三年，市场最大的争论焦点都集中在人工智能半导体上，芯片行业的指数权重主要由人工智能芯片公司占据。迄今为止，全球对人工智能计算能力的无限需求仍然是最关键的变量，”他们写道。

大摩指出，英伟达和博通是该行在半导体板块的两个首选名称。

分析师解释说：“在我们写这篇文章的时候，人们对ASIC的热情越来越高，市场押注增长将会非常强劲，但随着各种瓶颈的出现，我们仍然认为英伟达将是云计算领域投资回报率最高的解决方案，尤其是在Vera-Rubin架构于2026年下半年开始放量之际。”

“虽然杠杆作用有限，但我们仍然认为市场低估了英伟达的地位。”报告称。

此外，该行还对AMD和Marvell Technology给予了“与大盘一致”的谨慎看涨评级，因为这两家公司都有“实质性上涨”的潜力，但也存在不确定性。而鉴于其对英特尔代工业务持怀疑态度，大摩对英特尔更为谨慎。

Astera Labs是该公司在数据中心领域最喜欢的小盘股，尤其看好该公司通过收购aiXscale 推进机架级/scale-up光互连生态解决方案，强调该公司正在强势切入数据中心内部光互连/硅光子技术方向。

另一方面，摩根士丹利还指出，在内存和半导体设备领域，人工智能的增长可能会使内存和逻辑晶圆供应紧张。因此，美光（Micron）是该公司在内存市场的首选，不过它对闪迪（Sandisk）的评级也为“增持”。

在芯片设备领域，应用材料和台积电是摩根士丹利最看好的两只股票。

最后，大摩表示，模拟芯片市场部分的叙事基础与定价逻辑与2025年大体相同——尽管速度缓慢，但仍在改善。因此，该行看好恩智浦半导体，认为其是“芯片股中增长与价值模式的最佳组合”；而亚德诺半导体估值更贵，但其具备“模拟芯片领域更加强劲的增长潜力”。