揭秘MiniMax上市动向：腾讯阿里系加持，持有现金超10亿美元

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雷递网 雷建平 12月21日

通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）今日通过上市聆讯，有望刷新记录，成为从成立到IPO历时最短的AI公司。

截至2025年9月30日，MiniMax持有的现金结余10.46亿美元。

MiniMax自成立到2025年9月累计花费5亿美元（约35亿元），对比OpenAI的400亿至550亿美元累计花销，MiniMax用不到1%的钱做了全模态全球领先的公司。

随着全球AGI赛道从“百模大战”进入整合期，具备全模态技术能力、已验证全球化商业化路径且组织高效的MiniMax上市进程备受市场瞩目。

MiniMax创始人闫俊杰曾在演讲中表示：“让每个人都用得起AI，这是我们对AI发展的判断，也是我们创业的初衷，我们坚信AGI（通用人工智能）一定会实现，并且它一定会服务大众、普惠大众。它将属于多家AI公司和其广泛的用户，而不是只属于某个组织。”

用户超2.12亿，海外收入占比超70%

据介绍，MiniMax成立于2024年初，是一家“生而全球化”的AI公司，致力于研发具备国际竞争力的通用模型。

基于自研大模型，MiniMax打造了覆盖C端与B端的 AI 原生产品矩阵，包括海螺AI、Talkie和星野等，并为企业用户和开发者提供开放平台服务。

MiniMax专注全模态模型自研，技术迭代密集。语音领域，于2024年推出基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，随后在2024年将综合性能提升至全球 第一的Speech 02，累计已生成超过2.2亿小时的语音。

视频生成方面，2024年8月发布的Video-01模型及海螺AI产品已达到当时业界顶尖水平；2025年6月推出的升级版Hailuo-02，在权威的Artificial Analysis 视频评测中位列全球第二，累计生成视频超5.9亿个。

文本模型上，2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。

M2在全球模型聚合平台 OpenRouter上迅速爬升到国内模型 token 用量第一，编程场景排名全球token用量第三。

在持续高强度研发投入、快速迭代全模态模型的同时，MiniMax的商业化效率与组织效率都尤为高效。

截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户。

招股书显示，MiniMax在2024年营收为346万美元，2024年营收为3052万美元；2025年前9个月营收为5343.7万美元（约3.76亿元），较上年同期的1945万美元增长175%。

MiniMax在2025年前九个月海外市场收入贡献占比超70%。

MiniMax在2025年前九个月经调整净亏损在2025年与上年同期相比近乎持平，实现在高速增长下的亏损有效收窄。这得益于多元化的收入模型与高效的费用投入——2025年前九个月，在收入同比增长超170%的同时，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支同比下降26%。

阿里米哈游腾讯加持

MiniMax执行董事分别为闫俊杰博士、贠烨祎女士、赵鹏宇、周彧聪；非执行董事分别为陈英杰、刘伟；独立非执行董事分别为黄国滨、王鹏程博士、朱华星博士。

截至2025年9月底，公司员工385人，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，董事会平均年龄32岁。

MiniMax获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等投资和支持，也是目前成长最快、估值最高的AI科技公司。

IPO前，贠烨祎直接持股为1.79%，有4.75%投票权；闫博士直接持股4.11%，有10.94%投票权；Alpha EXP持股22.35%，有59.21%投票权；

MiniMax Gene持股为7.46%，有1.99%投票权；Floating Sky持股为2.5%，有6.65%投票权。

米哈游有限公司持股为5.72%，有1.52%投票权；上海米哈游阿尔戈科技有限公司持股为0.68%，有0.18%投票权；米哈游一共持股6.4%，有1.7%投票权；Cosmic Station Limited持股为2.61%，有0.69%投票权；Seasonal Charm持股为0.19%，有0.05%投票权；

阿里通过Alisoft China Holding持股为13.66%，有3.64%股权；腾讯通过意像架构投资（香港）有限公司持股为2.56%，有0.69%的投票权；明势资本持股为1.3%，有0.35%投票权。

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