昆仑芯拆分上市，能否为百度带来新增长机遇？

关于百度昆仑芯即将拆分上市的传闻终于尘埃落定。

1月2日，百度集团在港交所发布的公告显示，昆仑芯已于2026年1月1日透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，以申请在香港联交所主板上市。

公告称，百度集团同时向港交所提交了昆仑芯公司的分拆方案。于公告日期，昆仑芯为百度之非全资附属公司。建议分拆完成后，预计昆仑芯仍将为百度之附属公司。

公开资料显示，百度昆仑芯公司（昆仑芯（北京）科技有限公司）的前身是百度智能芯片研发部，于2024年6月官宣独立为新公司，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任昆仑芯片公司CEO。

由于昆仑芯公司的招股书尚未公开，其近几年的营收、利润情况也未进行披露。但根据腾讯科技援引第三方调研机构的数据，昆仑芯获得了招商银行、中国移动等公司的大单，2024年的营收在20亿元左右，2025年的营收大幅超过2024年。

根据公开信息，2024年3月，昆仑芯完成独立融资，领投方为CPE源峰，投资方包括IDG、君联、元禾璞华等，估值约130亿元。2025年7月，昆仑芯完成了D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金、中移和创等，投后估值约210亿元。以此计算，昆仑芯公司的估值在四年时间内增长超60%。

昆仑芯公司分拆并申请赴港上市是在沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技等多加国产芯片公司纷纷进行IPO的背景下完成的。其中，摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，股价在上市首日大涨425.46%；壁仞科技于2026年1月2日在港交所主板上市，股价在上市首日上涨72.86%。

其他国产芯片公司在资本市场的亮眼表现也为昆仑芯公司的赴港上市增添了更大的想象空间。在发布昆仑芯提交上市申请公告的当日，百度集团的股价也大涨9.35%。

值得注意的是，昆仑芯分拆上市也是百度新一任CFO何海健到任之后，百度在资本市场的第一个大动作，由此可以窥探其对公司业务发展思路的梳理以及未来百度想要讲给资本市场的新故事。

今年，百度在传统搜索业务上承受了更大的压力，广告收入也出现了明显下滑。何海健在2025年7月到任之后，在百度2025年第三季度财报中对公司发展的不利因素进行了集中释放：除了在线营销收入同比下降18%之外，百度还在该季度计提了162亿元的长期资产减值损失，这导致百度在2025年第三季度录得经营亏损151亿元，净亏损112亿元，这也是百度最近几年的单季最大亏损。

11月底，百度开启新一轮裁员，其中搜索业务所在的移动生态事业群（MEG）为重灾区。据从知情人士处了解，此轮裁员的比例为20-30%，部分业务甚至更高。这意味着，在主营业务承压的情况下，百度通过降本增效来抵御冲击。

同时，随着昆仑芯分拆上市，百度面向资本市场的新故事也逐渐清晰起来——一个全栈AI的故事，涵盖了从算力、框架、模型到应用的完整体系。通过这个新故事，昆仑芯、飞桨、文心大模型、百度智能云以及百度AI搜索、萝卜快跑等多个看起来各自独立的业务被连接起来。

在11月举办的百度世界大会上，昆仑芯、文心大模型、百度智能云以及百度搜索等多个核心业务均公布了最新的进展。

其中，昆仑芯计划于2026年上市针对大规模推理场景优化设计的M100芯片，并计划于2027年上市针对大规模多模态模型训练、推理优化的M300芯片；文心大模型发布原生全模态版本文心大模型5.0，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出；百度智能云对AI计算基础设施进行了全面升级，以打破AI计算效率瓶颈。

虽然从营收和利润上看，这些业务最新的进展在短时间内很难给百度带来非常明显的成效，但从股价的表现来看，资本市场对百度的新故事做出了积极回应。查询数据发现，从2025年9月以来，百度集团在港股的股价出现了明显的上涨。尤其在昆仑芯拟分拆上市的消息公布之后，百度集团在港股的股价更是涨至143.8港元，为2024年以来的最高点。

目前，部分券商也上调了百度的目标股价。其中杰富瑞上调百度港股股价至176港元，上调百度美股至181美元（截至1月2日收盘为150.3美元）。