国产算力加码，AI行业迈向规模化应用新阶段

证券时报记者 赵梦桥

回望2025年，权益市场整体表现向好，科技股行情尤为亮眼，其中算力相关标的涨幅显著，成为全年基金投资的关键胜负手。

银华基金业务副总经理、基金经理李晓星指出，2026年作为“十五五”规划的开局之年，价格因素对名义增长的扰动将减弱，中国经济增长的确定性有望提升。内需层面，当前居民商品消费占比已趋于合理，但服务消费比例仍明显低于全球平均水平。财政支出结构正从“投资于物”转向“投资于人”，资源将更多向教育、医疗、社保等直接改善民生、激发消费潜力的领域倾斜，其中蕴含的投资机会值得重点关注。外需方面，阿尔法因素取决于中国出口份额、市场结构与产品结构能否实现积极转变，贝塔因素则关乎全球贸易需求变化，机遇与挑战并存。

展望2026年权益市场，他认为整体机会大于风险。尽管AI相关科技股已累积较大涨幅，局部板块出现过热迹象，但在中美AI产业共振的背景下，科技领域仍存在大量具备持续增长潜力的标的。AI行业正经历“从1到10”的跨越阶段，中国庞大的工程师红利将加速国内产业发展，推动企业进入快速成长期。在此方向上，相对更看好国产算力与AI应用领域，这或将成为胜率较高的布局方向。大模型普及、智能设备与机器人技术推进、AI软件广泛应用，都将成为行业增长的新引擎。

“市场机会往往蕴藏在预期差最大的领域。从中央经济工作会议精神来看，以经济建设为中心，内需增长将成为更重要的驱动力。过去一段时间，内需消费板块表现平平，市场配置与预期均处于低位。内需消费板块具备较高赔率，但胜率需动态把握。值得欣喜的是，不少优质消费股股息率已进入理想区间，相关标的处于向下有支撑、向上有空间的积极态势。”李晓星表示。