华纳兄弟重申拒绝派拉蒙收购，指其收购价过高

1月8日消息，围绕华纳兄弟探索的竞购战仍在继续：当地时间本周三，华纳兄弟探索公司董事会一致否决了派拉蒙影业与Skydance提出的修订版收购方案，报价为1084亿美元（注：约合人民币7582.91亿元）。公司方面认为，该方案属于高杠杆收购，将使华纳兄弟探索背负高达870亿美元的债务负担。

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据外媒TechCrunch今日报道，在致股东的公开信中，华纳兄弟探索表示，派拉蒙为完成交易所需筹集的巨额债务会显著提高交易失败的风险，并建议股东支持此前与Netflix达成的827亿美元（约合人民币5785.12亿元）影视制作资产交易。

在Netflix交易公布之前，派拉蒙曾被视为潜在买家之一。华纳兄弟董事会决定出售给Netflix后，派拉蒙于12月初直接向股东提出每股30美元的全现金报价。华纳兄弟探索随后否决该方案，称其“缺乏现实基础”，并指出派拉蒙并不具备足够资金支持收购，转而推荐Netflix的现金加股票方案。

此后，派拉蒙再次加码，提出由CEO大卫·埃里森之父、甲骨文联合创始人拉里·埃里森提供400亿美元担保，并通过举债540亿美元完成融资。

华纳兄弟探索在声明中明确表示：“派拉蒙市值仅约140亿美元，却试图完成一项需要946.5亿美元债务和股权融资的交易，融资规模接近其自身市值的七倍。与Netflix并购方案的常规结构相比，这种激进安排给华纳兄弟探索及其股东带来的风险明显更高。”

公司同时质疑派拉蒙在高负债条件下的持续经营能力，认为进一步举债将加剧其当前已处于垃圾级的信用状况。“相比之下，Netflix市值约4000亿美元，拥有投资级资产负债表，信用评级为A/A3，并预计2026年自由现金流将超过120亿美元。”

Netflix方面对华纳兄弟探索的决定表示欢迎，并表示并购完成后，双方将“汇聚高度互补的优势，并共同致力于讲好故事”。