2026年：自研AI时代的元年已启动

人工智能交易热潮持续升温，华尔街正积极寻找下一个风口。美国银行分析认为，AI发展的下一阶段将由自主智能体主导，几家头部科技公司有望引领这一趋势。

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尽管市场上关于人工智能存在过度炒作的议论不少，但美银指出，行业“过热阶段”尚未真正到来。该行最新报告分析，过去两年人工智能的发展核心集中在聊天机器人和大语言模型，而到2026年，“自主型人工智能”将迎来元年，即能够自主执行任务的软件将占据主导地位。

美银分析师Justin Post表示，人工智能行业的繁荣态势，可能要等到那些备受瞩目的“AI独角兽”上市之后才会达到顶峰。这些企业包括OpenAI、Anthropic和xAI等，外界推测它们可能在2026年进行首次公开募股。

而在此之前，投资机会在于那些拥有并能够运用“代理系统”的公司，这些系统具备购物、预订旅行服务以及执行其他操作任务的功能。美银的首选包括亚马逊、移动技术公司AppLovin、在线家居商店Wayfair、智游网集团以及在线视频游戏平台Roblox，并认为它们是AI代理技术革命的最大受益者。

亚马逊脱颖而出

在大型科技股中，亚马逊是美银对2026年第一季度的首选，并着重介绍了该公司的潜在优势。

Post看好亚马逊云服务持续的加速增长，以及零售业务效率的提升。华尔街的预测显示，AWS的年增长率将达到21%。但Post认为，随着亚马逊在2026年拥有更强大的云服务能力和更完善的基础设施，这一数字可能会被超越。

与此同时，亚马逊在自研人工智能芯片Trainium方面也取得了进展，其最新的Trainium3产品提高了效率和计算能力。Post表示，该芯片的未来版本将与英伟达的技术集成，这可能使AWS成为用于人工智能工作负载的最低成本供应商。

在零售业务方面，亚马逊通过广告业务的增长、更高效率的库存管理、机器人技术的应用以及减少员工数量等方式来推动利润率的增长。Post写道，凭借超过100万台机器人以及更高效的物流中心，亚马逊的零售利润率预计将从2025年的6.1%增长到2027年的8.3%。

Post强调，亚马逊的零售业务和云业务都使该公司具备成为企业电子商务默认基础设施的能力。他还指出，由于其Prime服务，亚马逊在美国电子商务市场的份额超过40%。

他补充称，亚马逊的人工智能购物助手Rufus目前能够提供购物推荐和价格跟踪服务，未来有可能升级以提供“全面的自动化能力”。他还提到，亚马逊和OpenAI在2026年可能会达成一项自动化购物协议，Post认为该协议很可能包含广告收入分成条款。

其他潜在赢家

其他公司方面，Post指出，Wayfair在家具购物领域取得了长足进步，成为谷歌“智能结账”功能的早期合作伙伴。该公司还开发了一款自主人工智能助手来处理常见咨询。

此外，旅游业将成为2026年智能代理人工智能的“关键战场”，因为它涉及多步骤规划，而各参与者都在竞相实现自动化。Post写道，智游网正成功地从传统的预订平台转型为新型人工智能旅行代理的基础设施提供商。

而AppLovin在移动游戏行业的地位以及向电子商务领域的扩张将使其免受这些行业逆风的影响。Post指出，移动游戏中的广告备受关注，因此对消费者更具说服力。AppLovin的Axon产品利用人工智能将广告精准投放给潜在买家，目前正受到在线商家的广泛采用。

最后，Roblox也在开发一项广告计划，虽然尚处于早期阶段，但凭借其庞大且高度活跃的约15亿日活跃用户群体，该计划有望将Roblox打造成为“重要的广告目的地”。除了广告之外，Roblox的Studio Assistant等智能AI工具可以显著提高开发者发布新游戏的速度，从而成为关键的增长驱动力。