裁员增效效果显著 东方甄选净利大增超300

1月28日晚间，东方甄选（1797.HK）公布了2026财年中期业绩。在截至2025年11月30日的六个月里，公司营收达到23.116亿元，同比增长5.7%；净利润则大幅跃升至2.39亿元，同比激增346.87%。

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财报显示，东方甄选净利润之所以能实现如此显著的增长，很大程度上得益于经营成本的下降，其中人员成本的减少是主要原因。此外，随着与辉同行账目清算的完成，也为东方甄选大幅削减行政开支提供了空间。

回顾过去，东方甄选曾对头部主播存在较高依赖，核心主播的出走对公司业绩造成过严重冲击。为此，公司提出了建设多渠道发展战略，而最新公布的财务数据也印证了这一策略的初步成效。

员工开支减少34.9%

具体来看，截至2025年11月30日，东方甄选共拥有1054名全职雇员和319名兼职雇员。而在一年前，即2024年11月30日，这两个数字分别是1264名和469名。2026财年上半年，公司产生的薪酬开支为3.5亿元，同比减少了34.9%。

员工成本的节省直接体现在了利润表上。公司销售及营销开支为4.4亿元，同比下降4.3%；研发开支为0.5亿元，同比减少21%。

与此同时，公司行政开支仅为0.8亿元，同比大幅降低78.6%。东方甄选解释称，这主要是因为上一财年同期，需对与辉同行进行大额利润派付。

公开信息显示，东方甄选知名主播董宇辉已于2024年7月离职。同时，其单独子公司“与辉同行”也将出售给董宇辉本人。自此，董宇辉及与辉同行不再与东方甄选存在股权关联。针对这一安排，东方甄选除向董宇辉支付所承诺的福利及补偿外，还向其分配了与辉同行截至2024年6月30日所余下的未分配利润1.3亿元。

多渠道布局打破单一主播依赖 计划开设线下体验店

2024年董宇辉的出走曾导致东方甄选业绩大幅下滑。财务数据显示，2025财年，东方甄选持续经营业务营收为44亿元，同比下滑32.7%；持续经营业务净溢利为619.1万元，同比下降97.5%。

在头部主播离去的压力下，东方甄选在2025年年初提出了新的发展思路：从流量导向转向家庭需求导向，打造基于用户信任的在线超市。俞敏洪曾表示，公司将以挑优选品为直播平台核心，并以自营产品作为长期定位，进行全面布局。这一决策一度被外界解读为，东方甄选是要做“线上山姆”。

最新公布的财报也展示了这一战略的阶段性成果。截至2025年11月，东方甄选应用程序累计吸纳24万名付费会员，全部自营产品GMV占比达到28.6%，而来自应用程序的GMV占总GMV的18.5%。

值得一提的是，东方甄选还在半年报中提到，公司为继续深化多渠道战略布局，在线下不同区域布局了40多台自动售货机，其中部分已实现盈利。东方甄选即将在北京中关村，开设首家线下体验店。据介绍，这是一家439平方米的旗舰店，该店不仅将展示涵盖生鲜、零食、日用品及家居用品全品类的数百款自营产品，还将引入第三方品牌产品。

不过截至目目前，东方甄选承认，目前大部分收入仍来自抖音平台。2026财年上半年，抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数达到4210万单。

1月29日，东方甄选股价报收25.2港元，涨幅为14.21%。