国泰海通：AI制药提速，跨国药企争相布局新动态

据业内观察分析，随着人工智能在靶点发现、分子生成、临床设计乃至药物上市后数据分析等关键环节的深入渗透，医药行业的AI应用普及率正在持续攀升。AI与制药技术的深度融合，正逐步成为创新药物研发不可或缺的重要基础设施。展望2025至2026年，这将是跨国制药巨头全面布局AI技术的关键窗口期。通过并购专注于基础模型研发的公司、共建算力实验室以及依托多项目合作平台等方式，行业正加速构建集“算力、算法、数据与实验验证”于一体的一站式研发体系。在人工智能与医药科技协同共振的大趋势下，AI制药的未来发展前景令人期待。

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国泰君安研究所的主要观点归纳如下：

AI技术正在重塑传统的药物研发范式，行业已逐渐从概念探讨迈入实际验证与价值兑现的新阶段。

生成式模型与强化学习技术的深度结合，显著提升了药物分子的设计效率，有效缩短了研发周期。随着人工智能覆盖从早期靶点发现、化合物生成到临床方案设计乃至上市后数据分析的全流程，产业渗透率不断提高，AI已成为驱动创新药研发的重要基础工具。

晶泰科技致力于构建“计算模拟+自动化实验+机器人系统”的高效数据闭环体系。

晶泰科技的发展策略并不局限于依赖自有在研管线，而是通过积极的合作与孵化模式，推动多条管线进入临床申报及临床阶段。其平台能力在跨项目的持续验证中得到强化。公司的差异化优势在于，能够持续生成高精度计算数据与标准化的实验数据，使得迭代中的模型始终建立在真实世界的反馈基础之上，具备构建长期竞争壁垒的潜力。

英矽智能构建了“平台赋能+自研管线+对外合作”三层业务结构，形成了端到端的研发生态闭环。

依托其Pharma.AI平台，英矽智能在靶点发现、分子设计与临床预测等核心环节实现了深度整合。目前，公司多条自研管线已进入临床阶段，并通过多项大规模对外授权合作实现了商业价值兑现。公司的收入结构正逐步形成“项目制合作与经常性软件收入”双轮驱动的模式，平台价值正从技术能力向产生收益的资产能力转化。

跨国制药企业正将AI从单点工具升级为研发与生产体系的底层核心设施。

2025至2026年被视为跨国药企全面加速AI布局的关键时期。通过并购基础模型公司、共建算力实验室以及开展多平台项目合作等方式，行业正致力于快速构建“算力-算法-数据-实验”一体化体系。相关的交易结构普遍采用“较低首付款配合高额里程碑付款”的模式，旨在控制前期转化风险的同时，锁定潜在的技术创新红利。整体而言，人工智能正在成为驱动整个药物研发体系升级的核心变量。在人工智能与医疗健康领域协同发展的背景下，我们持续看好AI制药的广阔前景。

相关标的

建议关注英矽智能、晶泰科技、维亚生物、成都先导、泓博医药。

风险提示

人工智能技术发展不及预期风险；对外授权合作达成不及预期风险；药物研发进展不及预期风险；行业监管要求变化风险。