OpenAI叫停星际之门扩建，甲骨文AI基建面临债务挑战

据智通财经APP了解，人工智能芯片的迭代速度已经远超数据中心建设周期，这一市场现象揭示了AI交易的核心风险，以及甲骨文公司依赖债务推动扩张模式的脆弱性。

知情人士透露，OpenAI已决定不再扩大与甲骨文在德克萨斯州阿比林市的合作。该地正是“星际之门”数据中心项目的选址地，而OpenAI作出这一决策的原因在于，它希望获得新一代英伟达图形处理器集群。

据了解，阿比林当前阶段的设施预计将采用英伟达Blackwell处理器，而电力接入预计需要一年后才能完成。该知情人士表示，届时OpenAI希望在其他地方获得更大规模的英伟达下一代芯片集群。

甲骨文周日在其社交平台发帖称，相关报道“虚假且不准确”，但该帖子仅表示现有项目进展顺利，并未提及扩建计划。

据悉，甲骨文此前已拿下该地块、订购硬件，并斥资数十亿美元进行建设和人员配置，原本预期将进一步扩大规模。

对OpenAI而言，这实属情理之中的决定，它自然不愿使用旧款芯片。英伟达过去每两年推出一代新的数据中心处理器，而如今，CEO黄仁勋已将其提速至每年一代，每一代产品的性能都有质的飞跃。今年1月在CES上亮相、目前已投产的Vera Rubin芯片，其推理性能是Blackwell的五倍。

对于那些打造前沿模型的企业而言，即便最微小的性能提升，也可能导致模型基准测试和排名的巨大差距。开发者对这些指标高度关注，而这直接关系到用户量、收入乃至估值。

这一切都指向更深层的结构性问题。对基础设施公司而言，选址、接入电力、建成设施，至少需要12到24个月。但客户追求的是最新、最好的技术，他们紧盯英伟达每年一次的芯片升级。

甲骨文面临的额外挑战在于：它是唯一一家主要依靠债务融资来支撑扩张的超大规模云服务商，其债务规模已高达1000亿美元且有增无减。相比之下，谷歌、亚马逊和微软则背靠着自身庞大的现金牛业务。

与此同时，甲骨文的合作伙伴Blue Owl已拒绝为另一处设施提供融资，并计划裁员至多3万人。

甲骨文将于周二发布第三季度业绩，投资者将密切关注管理层如何回应500亿美元资本支出计划与自由现金流为负之间的矛盾，以及其融资渠道能否持续。

该股今年以来已累计下跌23%，自去年9月触顶以来市值已蒸发过半。

放眼整个市场，GPU折价的风险远不止于甲骨文。它可能在整条AI产业链产生连锁反应，如今签署的每一份基础设施交易协议，可能在电力尚未接入之前，就已注定要配置过时的硬件。