高盛：内存短缺挤压PC出货，今年或降12%，苹果逆势增长

全球个人电脑行业正面临供应链紧缩与成本上涨的双重考验。高盛集团分析报告警示，存储芯片的持续性短缺将直接冲击电脑整机产能，并推高终端市场价格，预计到2026年全球PC出货量可能出现显著下滑。

高盛分析师Katherine Murphy在最新发布的报告中指出，存储市场的“结构性供应紧张”将限制PC厂商的出货能力，迫使他们通过上调售价来维持本已微薄的利润空间。她预测，2026年全球PC出货量可能同比下降约12%，降至2.45亿台左右。其中，面向普通消费者的产品预计下滑15%，至1.08亿台；而商用电脑市场也将收缩9%，总量约为1.37亿台。

这一预判给整个PC产业链带来了直接压力。戴尔和惠普等传统品牌的出货量预计将出现明显下滑，同比降幅可能达到两位数百分比。而苹果公司则有望凭借包括新款入门级MacBook在内的产品发布，实现小幅增长。对于消费者而言，个人电脑价格上涨几乎已成定局。

存储芯片成本占比翻倍，厂商利润空间受压

Murphy在报告中详细分析了存储芯片价格上涨对PC制造成本结构的冲击。在正常的市场环境下，DRAM和NAND闪存通常约占整机物料成本的20%；而在当前定价体系下，这一比例已攀升至约40%，成本压力之大前所未有。

面对高企的核心部件成本，PC厂商的主要应对策略有三种：直接提高产品售价、减少促销折扣力度，或是调整产品组合，引导消费者向高端机型转移。无论采取哪种方式，最终承受压力的都将是消费者端的实际购机成本。

内存现货价格飙升，市场已现明显信号

内存价格的剧烈波动在现货市场上已有直观体现。

根据价格追踪机构的数据，某主流品牌DDR5 64GB内存套装的售价在2025年初秋时约为150美元，此后经历了急剧攀升，今年以来长期维持在740美元附近，涨幅接近四倍。

知名科技媒体亦对此发出警示，内存价格的持续高位运行正在向整个消费电子产业链传导，PC市场所受冲击尤为显著。高盛此前已多次就内存短缺问题发出预警，并将其定性为继AI算力需求之后，全球科技供应链面临的新瓶颈。

消费级市场首当其冲，商用端亦难独善其身

从细分市场来看，消费级PC所受冲击明显重于商用市场。Murphy预测消费级PC出货量同比降幅达15%，高于商用PC的9%，反映出个人消费者对价格上涨更为敏感，需求弹性更大。

商用PC市场虽相对抗跌，但同样难以完全规避供应紧缩与成本上升的双重压力。对于投资者而言，戴尔和惠普等传统PC巨头的盈利前景面临更大的不确定性，而苹果凭借新品周期或可在逆境中保持相对韧性。整体来看，2026年PC市场的基本面已明显承压，行业复苏时间表存在较大变数。