蔚来首次季度盈利，授予李斌2.48亿股激励及千亿美元市值目标

蔚来公司迎来了创立以来的首次单季度盈利。

3月10日，蔚来汽车（NIO.US，09866.HK）公布了2025年第四季度及全年财务业绩。报告显示，公司在第四季度实现营收346.5亿元，创下历史新高，同比增长高达75.9%。尤为亮眼的是，该季度净利润达到2.83亿元，这是公司自成立以来首次实现单季盈利。相比之下，公司在2024年同期净亏损71.12亿元。若按非美国通用会计准则（non-GAAP）计算，经调整后净利润为7.27亿元，而2024年同期净亏损则为66.22亿元。

蔚来实现首次单季盈利

纵观2025全年，蔚来累计营收达到874.9亿元，同比增长33.1%，同样刷新了历史记录。全年净亏损为149.43亿元，同比大幅收窄33.3%；经调整后净亏损为124.14亿元，同比减亏幅度达39.4%。

在毛利率方面，财报数据令人振奋。蔚来第四季度综合毛利率为17.5%，同比提升5.8个百分点，环比也增长3.6个百分点，创下2024年以来的新高。整车毛利率表现更为突出，达到18.1%，同比和环比分别增长了5个和3.4个百分点，为三年来的最高水平。

对于未来业绩，蔚来方面给出了积极的指引：预计2026年第一季度汽车交付量将在8万至8.3万台之间，同比增长90.1%至97.2%。营收指引则为244.8亿元至251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。

“对全年40%-50%的增长非常有信心”

在财报电话会议上，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌直言，今年第一季度中国乘用车市场环境充满挑战，相比去年可能会有小幅下滑。但他同时指出，纯电车型的增长势头依然非常强劲，去年整个新能源汽车市场的增长正是由纯电车型驱动的。他预计，今年纯电车型将继续保持较快增速。

李斌表示，大三排和大型五座SUV市场正迎来“纯电的黄金时代”。他指出，自2025年9月以来，纯电大三排车型的销量已连续五个月超越所有其他能源形式。而在2025年下半年，纯电大三排SUV的销量同比增长超过350%，同时增程车型的销量同比则下滑了6%。

他进一步介绍，今年蔚来公司将推出三款全新车型，以丰富产品矩阵。其中，代表着科技行政旗舰的SUV ES9计划在今年第二季度上市；基于全新ES8平台打造的大型五座SUV将在第三季度亮相；乐道L80则定于第二季度推向市场。“加上已有的乐道L90和正在热销的全新ES8，这五款中大型和大型SUV将为今年全年的销量增长打下非常坚实的基础。”李斌补充道。

从交付数据看，蔚来在2025年第四季度共计交付新车12.48万台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创下季度交付历史新高。全年累计交付新车达32.6万台，同比增长46.9%，同样刷新了年度交付记录。

“蔚来公司目前的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，我们对全年实现40%至50%的增长非常有信心。”李斌强调。

销售渠道方面，蔚来旗下三大品牌将联合布局，深入下沉市场。

李斌在电话会上表示，蔚来、乐道及萤火虫（firefly）品牌今年在深耕重点市场的同时，将联合布局下沉市场。通过三大品牌联合运营的SKY门店网络，对更多低线城市进行高效销售服务网络的覆盖。

启动CEO股权激励计划

在发布财报的同时，蔚来方面还披露了一项重要的激励计划。公司董事会已于2026年3月6日批准通过了2026年股份激励计划，并据此向其创始人、董事长兼首席执行官李斌授予总计约2.48亿股的公司限制性股份。

这批限制性股份将被等额分为十批，其最终归属条件取决于公司是否达成与市值及净利润相关的特定绩效目标，以及李斌本人是否继续在关键岗位上任职。

蔚来方面称，该限制性股票分为等额十批，其归属条件与公司市值及净利润相关的特定绩效目标挂钩。该计划于2026年3月6日生效，有效期为十二年。