宇树IPO受理，Optimus 3推动人形机器人市场迎来修复期

3月26日，在多重催化下，人形机器人产业链反弹。拓普集团（601689.SH）上涨2.44%，绿的谐波（688017.SH）、双环传动（002472.SZ）、汇川技术（300124.SZ）跟涨，机器人ETF招商（560770）开盘翻红。

消息面上，3月25日，Tesla Optimus发布视频曝光了Optimus的相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。Tesla Optimus表示，Optimus将彻底改变劳动力和制造业的经济格局。马斯克表示，Optimus3有望在今年夏季启动生产，并在2027年实现大规模量产。

国内方面，3月20日，上交所正式公告显示，宇树科技科创板IPO申请正式获受理，公司拟募资42.02亿元，冲刺A股“人形机器人第一股”。招股书显示，宇树科技人形和四足机器人出货量均居于全球第一梯队，去年公司实现营收17.08亿元，扣非净利润同比大增674%。

中信建投指出，Optimus3的发布节奏整体符合预期，产品量产规划明确。特斯拉（TSLA.US）正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，持续进行“数据-算法-硬件”闭环迭代。产品也有望逐步从B端向C端延伸，逐步打开人形百万台预期空间，建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

万联证券指出，供给端，特斯拉、Figure AI等海外巨头量产时间表日益清晰，国内整机厂百花齐放、价格快速下探；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动，同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

机器人ETF招商（560770）追踪中证机器人指数，据中证指数正式，其前十大成份股涵盖了科大讯飞（002230.SZ）、汇川技术、大族激光（002008.SZ）、拓普集团、中控技术（688777.SH）、石头科技（688169.SH）、双环传动、绿的谐波、云天励飞。前十大成份股累计权重占比为54.49%，龙头集中度更高，

从对申万三级行业的覆盖来看，据Wind，中证机器人指数的前三大行业为工控设备（21%）、机器人（14%）、横向通用软件（11%）、对硬件、软件均有覆盖，反映机器人与智能制造的融合趋势。

据Wind一致盈利预测，2025-2027年，中证机器人指数连续三年的归母净利润均维持较高的增速，且优于国证机器人产业指数。2025年，中证机器人指数归母净利润增速有望高达55.54%，而国证机器人产业指数增速同比增速为14.89%。