汇总沃什过往言论，这位准“新掌门”会如何颠覆美联储？

被美国总统特朗普钦点接替美联储主席鲍威尔的凯文·沃什，正酝酿着一系列宏大的改革计划

体制变革、更低的政策利率、应对通胀的全新思路、大幅缩减的资产负债表、一个保持独立的美联储、更为收拢的职责范围、加强与美国财政部的协同配合，以及减少美联储19位决策者发出的“嘈杂杂音”——这些关键词，勾勒出了这位准“新掌门”可能带来的碘伏性图景。

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正如旧金山联储主席戴利在上周五所言：“他上任时必定带着自己的一套想法和施政蓝图。但最终，经济的实际走向将决定我们真正需要着手解决的问题，而这也是历任美联储主席、所有决策者以及全体员工的必经之路。” 这句话点出了一个核心：蓝图归蓝图，现实经济的风浪才是最终的试金石。

在即将举行的沃什提名确认听证会上，立法者们势必会围绕这些改革主张向他抛出大量问题。那么，这位候选人究竟说过些什么？他的政策轮廓究竟如何？

以下是他此前针对这些议题的部分言论摘录，让我们一窥其政策思路：

体制变革

时间回到2025年7月17日，沃什在接受CNBC采访时直言不讳：“货币政策的总体运作已经崩坏了相当长一段时间。如今屹立在那里的这家央&行，与我2006年刚加入时相比，已经发生了根本性的变异。” 他的结论更为尖锐：“我们根本不需要那种导致了45年来宏观经济政策最大失误、撕裂了国家、并引发通胀狂飙的‘政策连续性’。” 在他看来，当一家央&行丧失了公信力时，连续性毫无意义。因此，他的主张是：“我们需要在美联储进行一场彻底的体制变革。” 这无异于一场针对央&行自身的“外科手术”。

更低的利率

利率水平始终是市场的焦点。2025年7月8日，沃什在福克斯商业频道给出了明确判断：“利率本该更低一些。” 同年11月，他在《华尔街日报》的专栏文章中进一步阐述了其逻辑：美联储那臃肿不堪的资产负债表，原本是为了在过去那段危机时期去救助大型企业而设计的，现在完全可以大幅度瘦身。关键在于，“从中释放出的巨大空间，完全可以转化为更低的利率”，从而真正惠及千家万户和中小型企业。简而言之，他的思路是：缩表腾出空间，为降息创造条件。

通胀问题

对于这场席卷全球的大通胀，沃什在2025年4月25日的国际货币基金组织演讲上，进行了一番深刻的“病理学”剖析。他认为，导致这场大通胀的认知谬误，主要源于以下几个方面的杂糅：“央&行居然天真地以为其稳定物价的目标能够自动实现”……以为那些庞大且如黑匣子般的动态随机一般均衡（DSGE）模型真的是建立在现实基础之上的……“以为货币政策竟然跟货币供应量无关”……以为面对超出自身掌控的力量时，央&行只能是个无能为力的旁观者……“甚至把通胀飙升的锅甩给普京引发的地缘冲击和疫情，而不是去反思政府疯狂的开支和印钞行为。” 此外，他还提出了一个颇具前瞻性的观点：人工智能技术的发展将降低通胀。他在同年7月的CNBC采访中说道：“人工智能将使得几乎所有东西的成本大幅下降……我们目前可能正处于物价结构性下跌的起步阶段。”

缩减资产负债表

众所周知，沃什一直是美联储资产负债表“瘦身计划”的坚定呼吁者。2025年5月30日，在加利福尼亚州西米谷的里根国家经济论坛上，他再次明确表态：“我的建议是缩减资产负债表规模。” 他阐述了一个看似矛盾却内在统一的逻辑：“有趣的是，如果你有一张更小巧的资产负债表，你反而能拥有更低的利率……” 在他看来，美联储当时的资产负债表，“比实际需要的规模足足庞大了数万亿美元。”

美联储的独立性

央&行的独立性是其政策效力的基石。早在2010年3月26日的纽约影子公开市场委员会演讲中，沃什就深刻论述了这一点：“美联储最大的资产就是其机构公信力。这种公信力不仅根植于其对抗通胀的声誉，其内涵甚至更为宽泛。它与美联储的各种行动以及资产负债表承诺紧密捆绑在一起。这种公信力是不可或缺的。” 他进一步指出，这种公信力增强了对外沟通的分量，让经济评估更具权威性，并放大了政策调整对长期利率的辐射效应。他补充道：“从某种意义上说，它才是货币政策执行过程中真正的‘货币乘数’……幸运的是，想要让这项资产熠熠生辉并顺利传承，并不需要完美的先见之明或绝对无误的判断力。但它确实需要一种绝对的独立性，去抵御华盛顿的整治一时兴起、华尔街的利益贪求，以及那些会破坏货币政策正轨的、极其有害的短视主义。” 这段话，几乎可以看作是他对央&行独立性价值的宣言。

缩小职责范围

权力边界是另一个关键议题。在2025年4月25日的国际货币基金组织演讲中，沃什明确呼吁美联储不要盲目扩张权力。他的逻辑清晰而直接：“美联储在那些超出其职责范围的事务上指手画脚得越多，就越会损害其确保物价稳定和充分就业的核心能力。同时，它在面对整治力量时也会变得更加脆弱。” 他的警告掷地有声：“美联储这种不断盲目扩张权力的倾向，预示着一种生死存亡的风险。”

美联储与美国财政部关系

央&行与财政部的协同，是现代宏观经济管理的重要课题。2025年7月17日，沃什在接受CNBC采访时描绘了一种理想的合作模式：“如果能达成一项新协议，并且……美联储主席和财政部长能够深思熟虑地、向市场清清楚楚地交代：‘这就是我们对美联储资产负债表规模的既定目标’，同时美国财政部也可以明言：‘这是我们的发债时间表’，并且假设到本届政府任期结束时，我们的资产负债表将达到一个均衡的状态，那么市场就会对未来有明确的预期……” 他特别强调，“这并不是说美联储要与政府‘穿一条裤子’。这是在美联储认为极其重要且极力追求的目标上，与美国财政部展开协同合作，并且在如何向市场传达这些信息方面，形成一种步调一致的默契。”

美联储的透明度与“嘈杂杂音”

沟通的艺术，同样是央&行工作的重中之重。早在2006年的理事提名确认听证会上，沃什就曾肯定过透明度的价值：“在格林斯潘主席的领导下，美联储在过去十年中采取了切实有效的举措，以更高的透明度来阐述和解释其政策意图。正因如此，市场的波动性显著降低，我们的资本市场也变得比以往任何时候都更加深广、更具活力。” 然而，十年后，他的观点似乎发生了转变。在一篇题为《美联储需要新思维》的杂文中，他抨击美联储那套“前瞻性指引”“打着清晰的旗号，卖的却是模棱两可的药。它打着透明度的幌子，却放任各种沟通声音像一场杂音大合唱般混乱不堪。” 到了去年11月，他更是在一篇专栏文章中直接建议美联储官员减少公开“放风”的频率，指出“美联储的各位大佬们最好还是少逮着机会就发表最新感慨。那种随着最新数据公布就在说辞上‘左右摇摆’的毛病不仅司空见惯，而且极具反作用。” 显然，在他看来，过度的、不一致的沟通，本身就成了市场噪音的来源。