全球化增长潜力释放，三七互娱2025年归母净利润29亿元

2025年业绩稳健增长，三七互娱全球化与分红策略双线并进

2026年4月16日，三七互娱交出了2025年的年度成绩单。报告显示，公司全年实现营业收入159.66亿元；而归属于上市公司股东的净利润达到29亿元，同比增长了8.5%。这份增长，在当下的市场环境中显得尤为扎实。

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与业绩同步公布的，还有一份颇具诚意的分红方案。2025年度，公司拟向全体股东每10股派送现金股利4.0元（含税），预计本次现金分红总额约8.8亿元。值得注意的是，这并非全年分红的全部。此前三个季度，三七互娱已累计派发现金股利13.86亿元。这意味着，整个2025年，公司累计现金分红总额将高达22.66亿元。

更值得关注的是，公司董事会已审议通过《关于2026年中期分红规划的议案》，这意味着2026年有望延续季度分红的节奏。这种稳健的盈利能力，叠加高度重视股东回报的态度，无疑持续夯实了三七互娱作为A股头部游戏企业的长期投资价值。

多元化产品长线运营，超二十款新品储备

2025年，三七互娱“精品化、多元化、全球化”的战略推进得相当稳健。一方面，公司持续深化对小游戏及轻量化产品赛道的布局，不断在玩法和类型上寻求创新；另一方面，则重点聚焦SLG、MMORPG、模拟经营等核心品类的研发与全球化发行，同时对海外休闲类产品进行有序探索。

在轻量化游戏赛道上，过去一年的表现可圈可点。《时光大爆炸》首发即登顶iOS免费榜；《英雄没有闪》上线后迅速登顶微信小游戏畅销榜，并长期稳居榜单前五。而年底上线的自研游戏《生存33天》更是势头强劲，在微信小游戏、抖音小游戏及TapTap等平台的畅销榜迅速登顶，充分展现了公司在轻量化赛道从研发到发行的综合实力。与此同时，《寻道大千》《斗罗大陆：魂师对决》《凡人修仙传：人界篇》等“老将”则通过精细化的长线运营与活动优化，不断焕发新生，生命周期得以显著延长。市场也给出了认可，在《2025年中国小游戏百强企业榜》中，三七互娱位列榜首。

视线转向中重度游戏领域。获超千万玩家预约的自研大作《斗罗大陆：猎魂世界》上线后迅速登顶iOS免费榜，成为公司深耕MMORPG赛道的又一力证。另一款自研MMORPG《RO仙境传说：世界之旅》于2026年1月在中国港澳台地区上线后，最高登上当地主要应用商店免费榜及畅销榜第一。随着产品后续向东南亚及更多海外市场拓展，其IP价值有望得到持续释放。

SLG赛道一直是三七互娱的强项。出海现象级产品《Puzzles & Survival》上线多年，流水贡献依然保持相对稳定。截至2025年底，该产品全球累计用户规模已超7000万，累计流水更是突破了150亿元大关。而于2026年上线的《Last Asylum: Plague》则接过了接力棒，成为SLG领域的新爆款。根据Sensor Tower数据，这款游戏在2026年3月中国手游海外收入增长榜中位列第四，并同时跻身当月全球手游收入增长榜Top10。

公告显示，凭借“因地制宜”的策略深耕全球市场，以及持续精细化的长线运营，三七互娱的海外业务发展稳健。报告期内，公司实现境外营业收入53.81亿元，占公司总营业收入的比重达到33.70%。

目前，三七互娱的产品储备可谓弹药充足。内部，自研团队已形成稳定高效的立项能力，并在北京、上海等多地设立研发分部，储备丰富。外部，则通过投资赋能、业务支持等方式，与多家优质研发商深度绑定。年报披露，公司现阶段储备了包括《赘婿》《斗破苍穹：斗帝之路》《斗破：莫欺少年穷》《斗罗大陆：传承》《斗破苍穹：萧炎传》《爪爪大乱斗》《代号K3》《代号Hope》等在内的二十多款产品，涵盖MMORPG、SLG、休闲等多种类型。

AI能力体系持续升级，重塑游戏管线

经过多年的技术积累与业务实践，三七互娱已经构建起一套以AI能力底座为核心、覆盖智能化产品层与业务应用层的完整AI架构。这套游戏研运全链路AI赋能体系，正持续提升着公司的工业化水平。

具体来看，公司以自研的“小七大模型”为核心，结合主流外部大模型集群，共同打造了企业级的AI能力底座，为各类通用及专业系统提供支撑。在此基础上建设的“小七智能体平台”，已将触角延伸至市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助、广告投放、运营分析、智能客服、通用办公等几乎全部业务领域。截至目前，该平台已接入各类大模型及AI工具超过150个，为各业务环节的智能化应用提供了统一的能力支持。值得一提的是，报告期内，“小七大模型”通过了国家网信办生成式人工智能服务备案，成为广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一。

AI的渗透究竟有多深？年报给出了具体数据：在代码环节，AI辅助生成已覆盖代码审核、活动代码生成、后台系统代码生成以及自动化测试等，AI代码渗透率超过40%；在美术资产方面，角色、道具模型等的应用已较为成熟，AI-3D辅助资产生成占比超过30%；在广告投放中，AI辅助投放比例达到总投放的50%；而由AI深度参与生成的游戏广告素材视频，占比已超过70%。

除了提升效率，三七互娱也在积极探索AI驱动游戏创新的新路径。例如AI辅助游戏立项、智能NPC系统、AI游戏家园，以及AI+功能游戏的辅助训练方案研究等，公司正聚焦于利用AI提升产品游戏性、增强互动体验的可能性，致力于为用户提供更加沉浸式和个性化的游戏体验。

对外，三七互娱同样积极布局。通过“主营业务协同+前沿技术卡位”的投资逻辑，公司聚焦于能与游戏研运业务形成有效协同，以及政策扶持力度大、潜在增速高的前沿科技领域，投资了包括智谱华章、月之暗面、百川智能在内的多家企业。其目的在于探索被投企业相关技术在游戏研运管线中的适配应用，持续以投资赋能业务创新与技术能力拓展。

六年分红过百亿，与股东共享发展成果

回馈股东，三七互娱是认真的。近年来，公司在现金分红的频率和规模上持续加码。与年报同步披露的2025年度利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派送现金股利4.0元（含税）。加上此前季度的分红，2025年全年每10股派送现金股利合计将达10.3元（含税），合计派发现金股利将达22.66亿元（含税）。分红金额连续多年增长，并再次创下新高。

自2024年开始，三七互娱在A股游戏行业中率先实施连续季度分红安排，不断抬高分红频次与金额。其在分红次数、规模及持续性方面的表现，已稳居行业头部行列。有统计显示，2020年以来，三七互娱累计分红总额已突破100亿元大关，切实做到了以真金白银回馈股东信任。

除了现金分红，股份回购也是公司完善回报机制的重要方式。通过多元化的手段，公司积极维护自身价值及股东权益，近三次回购总金额超过7亿元。2025年1月，公司完成了约1亿元回购股份的注销手续。综合计算，2025年公司现金分红金额和股份回购注销金额合计达23.64亿元，占年度归属于上市公司股东净利润的比例为81.59%。

综合来看，三七互娱正通过持续稳健的经营，以及不断强化的投资者价值回馈机制，用实实在在的行动，诠释其长期主义的发展理念。