Tether 首次领投资产代币化赛道，为千亿流动性寻出路

Tether 首次领投资产代币化赛道，KAIO 获 800 万美元战略融资

撰文：Nicky，Foresight News

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2026年4月20日，资产代币化领域传来一则标志性消息：受阿布扎比全球市场监管的基础设施公司KAIO，宣布完成800万美元的战略轮融资。更值得玩味的是，本轮领投方是稳定币巨头Tether，Systemic Ventures、Further Ventures以及野村证券旗下的Laser Digital等机构也共同参与其中。

这笔资金注入后，KAIO的总融资额达到了1900万美元。根据公司规划，新资金将用于推动业务版图的扩张——从现有的基金代币化服务，延伸至信贷产品、结构性投资工具以及交易所交易基金等更广泛的资产类别。

与此同时，KAIO还公布了一项关键合作：将与阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司旗下的另类资产管理机构穆巴达拉资本，共同推出链上基金。

这里有一个清晰的信号：这是公开信息中，Tether首次以领投方身份，战略投资一家外部的资产代币化基础设施公司。此举无疑表明，这家掌控着近两千亿美元稳定币流动性的巨头，其真实世界资产战略正从内部构建，大步迈向对外直接投资。

专注机构基金上链的基础设施

KAIO究竟做什么？简单说，它是一家专为真实世界资产打造底层协议的基础设施商，前身是Libre Capital。它的核心路径，是构建一条主权应用链，旨在系统性解决受监管的机构级基金在进入去中心化金融世界时，面临的合规、流动性与互操作性三大难题。

其商业模式非常明确：KAIO并不直接发行资产，而是为大型资产管理公司提供一整套技术基础设施，让后者能够通过合规的代币化结构，在区块链上分销自己的基金产品。这相当于为传统金融巨擘铺设了一条通往链上的“合规高速路”。

目前，已有来自贝莱德、Brevan Howard以及Hamilton Lane等顶级机构的基金产品通过其平台上链，部署在Sui、Solana、Base等多个区块链网络上。

根据披露的数据，KAIO平台迄今已处理超过5亿美元的交易量，代币化资产规模约1亿美元。其商业模式的巧妙之处在于，通过将开曼群岛、新加坡等司法管辖区的监管要求，直接嵌入链上代码的自动化规则中，从而在源头确保合规。

在严格合规的框架下，平台成功将机构级基金的投资门槛大幅拉低，合格投资者最低仅需100美元即可参与，这无疑打开了更广阔的市场空间。

作为产品矩阵扩展的一部分，KAIO在今年2月推出了名为KASH的收益型代币产品。该产品通过协议，将来自贝莱德、Hamilton Lane及Laser Digital等全球头部资管机构的蓝筹基金，组合成一个多元化的代币化篮子，目前已开放申请入口。

团队背景

任何一家基础设施公司的潜力，都与其团队基因密不可分。KAIO的领导层呈现出鲜明的“传统金融+数字资产”复合背景。首席执行官Shrey Rastogi拥有伦敦商学院的教育背景，此前曾在麦肯锡公司专注于资本市场基础设施的研究与咨询。

首席运营官Olivier Dang的履历则更具连接意义，他曾在野村证券拥有超过十年的工作经验，并担任过野村旗下数字资产子公司Laser Digital的风险投资部门主管及董事会成员。这一背景使他成为链接KAIO与主流金融机构生态的关键人物。整体来看，这支由前麦肯锡顾问、野村证券高管及资深智能合约开发者组成的团队，专业面貌清晰，资源网络深厚。

Tether的雄厚家底与战略意图

作为本轮领投方，Tether的此番动作绝非偶然，与其不断膨胀的市场体量和战略野心直接相关。就在KAIO宣布融资后不久的4月22日，Tether发行的稳定币USDT市值触及约1880亿美元，创下历史新高。同一时间，全球稳定币总市值也首次突破了3200亿美元大关，市场对链上流动性的需求正处于爆发期。

底气来自雄厚的家底。根据Tether截至2025年底的最新认证报告，其总储备资产达到约1928.8亿美元，而USDT相关负债约为1865.4亿美元。这意味着其拥有约64亿美元的超额储备缓冲，确保了所有流通中的USDT均获得超额支持。其储备的核心构成是美国国债及回购协议，占比超过七成。更重要的是，Tether在2025年全年录得超过100亿美元的净利润，这为其进行外部战略投资提供了坚实的财务基础。

那么，Tether投资KAIO意图何在？关于其计划将USDT流动性引入受监管投资产品的表述，潜在路径已经浮现：很可能就是通过KAIO平台已代币化的贝莱德货币市场基金、私募信贷策略基金，以及未来将拓展的结构性产品和ETF份额。此举一旦跑通，理论上将为传统金融市场引入规模前所未有的链上原生资金流。

再看KAIO此次合作的另一方——穆巴达拉资本。它是阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司旗下的另类资产管理子公司，后者资产管理规模高达3850亿美元，2025年增长17%，为全球第15大主权财富基金，其投资组合涵盖从北美工业洗衣系统到欧洲豪华酒店集团及印度科技平台的广泛领域。

尽管穆巴达拉资本的传统投资组合以另类资产为核心，但其自2025年起已开始积极探索真实世界资产代币化。2025年12月，它宣布与KAIO合作，探索将其私募市场策略通过合规的链上方式代币化，并为机构及合格投资者提供数字访问权限，计划推出链上基金以降低门槛、提升流动性。

竞争格局与差异化定位

当然，真实世界资产赛道早已不是蓝海，KAIO面临着来自成熟玩家的激烈竞争。

机构代币化平台龙头Securitize直接为贝莱德的BUIDL基金提供服务，其代币化资产总规模已超40亿美元，累计融资约1.32亿美元，背后站着贝莱德、摩根士丹利等巨头，并已宣布将通过SPAC合并上市，预估值达12.5亿美元。

另一强劲对手是DeFi原生基础设施Centrifuge，它同样专注于机构级RWA基础设施，包括基金代币化。它通过特殊目的载体实现合规，并擅长将资产池与Aa ve、MakerDAO等DeFi协议集成以获取流动性。目前已成功代币化Janus Henderson Treasury基金、CLO基金等，与KAIO的业务实用性高度重合。据DeFiLlama数据，Centrifuge目前总锁仓价值约19.9亿美元，其代币CFG的完全稀释估值约1.68亿美元，已上线多家主流交易所。

在如此强劲的竞争环伺下，KAIO如何突围？其差异化定位已然清晰：凭借主权应用链的架构、深度嵌入阿布扎比国际金融中心监管生态的合规优势，以及与穆巴达拉资本合作推出链上基金的独家资源，KAIO在中东及亚洲这个对合规要求极高的数字资产市场中，建立起了一个独特的桥头堡。这或许正是Tether选择在此刻押注的关键所在。