比特币短期持有者引发罕见底部信号，BTC价格在10.7万美元显现筑底迹象

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关键点：比特币多头迎来关键“超卖”信号比特币RSI看涨背离持续显现

市场正在释放一个值得高度关注的信号：比特币（BTC）近期展现出的反转迹象，在过去一年里只出现过两次，而这两次，无一例外都对应了牛市中的关键长期底部。

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关键点：

当前的市场状态有几个核心特征：首先，比特币短期持有者群体已进入“超卖”区域，这种情形在过去一年仅出现过两次，且每次都精准对应了本轮牛市的重要长期底部。其次，从更精细的时间框架观察，比特币的相对强弱指数（RSI）持续显示出看涨背离，这通常被视为市场可能反转的早期暗示。

简单来说，比特币市场近期触发了一个关键信号，而这个信号在历史上，往往只在牛市周期的阶段性低点才会闪现。

这一判断并非空xue来风。投资机构Vibes Capital Management的量化分析师Frank Fetter在9月1日于X平台发布的分析中指出，市场正在经历一次显著的持有者“投降”事件。

比特币多头迎来关键“超卖”信号

随着BTC兑美元汇率回落至7月以来的最低水平，市场的投机情绪已经触及了一个关键阈值。

这里需要关注一个核心群体：短期持有者（STH），也就是那些持币时间不超过六个月的地址。目前，这个群体的整体实现价格已经与当前的现货价格基本持平。

这个水平在牛市回调中通常扮演着支撑位的角色；一旦被有效跌破，则可能预示着更长期的价格疲软。

那么，如何量化市场的这种盈利状况呢？一个关键指标是“市值与实现价值比”（MVRV），它反映了当前持仓的总市值与其最后一次在链上移动时的成本之间的关系。

比特币STH实现价格与MVRV趋势。来源：Glassnode

数据显示，短期持有者群体的MVRV已经降至盈亏平衡线附近。但Fetter强调，如果结合布尔带波动率模型来看，这个信号的意义会更加明确。

他的观点很直接：“短期持有者MVRV已明确进入超卖区域。”布尔带通过标准差来刻画价格的波动范围，常用于识别极端行情。在此背景下，STH-MVRV跌破布尔带下轨，通常意味着市场情绪已经陷入了极度悲观。

值得注意的是，Fetter指出，在过去一年中，这种MVRV跌破布尔带下轨的情况仅仅发生过两次：一次是在2024年8月，由日元套利交易平仓所引发；另一次则是在今年4月，当时因为美国贸易政策的影响，导致BTC价格跌破了75,000美元关口。

比特币STH-MVRV与布尔带震荡图。来源：Frank Fetter/X

比特币RSI看涨背离持续显现

在8月下旬价格贴近布尔带下轨运行之后，比特币市场似乎正在积蓄反弹的动能。

根据Cointelegraph的观察，本轮调整可能接近尾声的早期迹象，其实已经体现在短期的相对强弱指数（RSI）之中。

具体来看，根据Cointelegraph Markets Pro与TradingView的数据，在四小时级别的时间框架上，RSI自周末起就开始与价格走势形成看涨背离，并且这一形态目前仍在延续。这好比是价格在下跌，但下跌的动能（由RSI衡量）却在减弱，通常被视作卖方力量衰竭的信号。

BTC/USD四小时图及RSI、布尔带走势。来源：Cointelegraph/TradingView

当然，需要警惕的是，市场并非全无风险。就在周一，日线级别的MVRV指标出现了“死亡交叉”，这表明空头的压力可能尚未完全释放，多头的反攻之路或许仍有波折。