中国大模型单日融资纪录刷新 170亿投资花落谁家

5月8日，一则消息在圈内传开：阶跃星辰即将完成近25亿美元（约合软妹币170亿元）的融资。更关键的是，公司已拆除红筹架构，正加速筹备赴港IPO。这意味着，继智谱、MiniMax之后，又一家国产大模型巨头即将登陆港股市场。

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这笔融资一旦落定，其规模将超过昨日刚刚公布的月之暗面20亿美元融资，刷新国内大模型领域的单轮融资纪录。

仔细看这轮融资的参与者，会发现一个鲜明的趋势——产业链资本正在集中入场。除了财务投资人，华勤、龙旗、豪威、中兴等多家手机及消费电子产业链公司都出现在了投资方名单中，覆盖了从整机制造到上游核心器件的多个关键环节。这似乎表明，大模型技术如何与硬件终端深度融合、创造新价值，已成为产业界押注的重要方向。

另一个值得关注的股东，是有着“港版淡马锡”之称的香港投资管理有限公司（HKIC）。作为香港特区政府设立的投资平台，HKIC在大模型领域的出手极为审慎，目前公开信息显示其仅押注了阶跃星辰一家。它的入股，无疑为阶跃未来的赴港上市提供了强有力的背书。

回顾阶跃星辰的融资历程，其步伐可谓迅猛。根据公开信息，公司在今年1月刚刚完成了超50亿元的B+轮融资，投资方包括五源资本、华勤技术、厦门国贸、腾讯等。而再早一些的2024年12月，其B轮融资也达到了数亿美元规模。连续的巨额融资，为其技术研发和市场拓展储备了充足的弹药。

▲阶跃星辰融资情况（图源：企查查）

阶跃星辰成立于2023年，总部位于上海，由微软前全球副总裁姜大昕博士创办并担任CEO，在业界与多家头部公司并称为“大模型六小虎”。今年1月，公司迎来一位重量级人物——旷视科技联合创始人、千里科技董事长印奇正式出任董事长，负责整体战略与技术方向。他与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博共同组成了公司的核心管理团队。

▲阶跃星辰CEO姜大昕（左）、阶跃星辰董事长印奇（右）（图源：阶跃星辰）

技术产品方面，阶跃星辰已发布了Step系列通用大模型矩阵，覆盖语言、多模态和推理等领域，并向开发者开源了多个多模态模型。今年2月，其开源的Step 3.5 Flash模型，以及在4月发布的优化版本Step 3.5 Flash 2603，在Agent场景和复杂数学任务上表现亮眼，被认为在处理长链条、复杂任务的能力上已逼近闭源模型。

上市进程的实质性推进，则体现在公司结构的变更上。工商信息显示，阶跃星辰已于4月完成股份制改造，由有限责任公司变更为股份有限公司。结合知情人士透露的“红筹架构已拆除”这一信息，赴港IPO的前置步骤已基本完成，只待临门一脚。

事实上，今年以来，整个国产大模型领域的融资与上市节奏明显加快。就在近日，月之暗面（Kimi）完成了约20亿美元的新一轮融资，投后估值突破200亿美元；DeepSeek也被曝正在接触外部融资。而在资本市场，智谱于1月7日成功登陆港交所，摘下“大模型第一股”的称号；短短两天后，MiniMax也紧随挂牌。如果阶跃星辰顺利上市，它将成为国内第三家在港交所上市的大模型企业，标志着这个赛道头部阵营的资本化格局初步成型。