京东外卖业务迎来关键拐点 环比减亏幅度创纪录 两项收入增长近两倍

5月12日，京东集团发布了2026年第一季度业绩报告，一组关键数据浮出水面。

财报显示，一季度京东集团营收达3157亿元（约合458亿美元）。在非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为74亿元（约合11亿美元）。其中，京东零售的经营利润率提升至5.6%，经营利润创下历史新高。

用户增长方面同样亮眼：截至季度末，京东年度活跃用户数首次突破7.4亿大关，季度活跃用户数已连续十个季度实现同比双位数增长。与此同时，京东体系的技术研发投入持续加码，一季度同比增长59%。

财报发布后，京东集团CEO许冉与CFO单甦出席了分析师电话会议，对核心业绩进行解读并回应市场关切。一个备受关注的话题，自然是京东外卖业务的盈利前景。

分析师聚焦外卖盈利路径

会上，有分析师直接问及京东外卖的盈利规划，核心关切点在于：京东是会跟随行业友商的步伐，尽快实现盈亏平衡，还是将其作为一项长期战略投资，在一段时间内维持小幅亏损或接近盈亏平衡的状态？

对此，京东集团CFO单甦给出了明确回应。他首先指出，第一季度，京东外卖业务在保持规模健康增长的同时，实现了自成立以来幅度最大的环比减亏，业务模型正在显著改善。

具体来看，收入端表现强劲。随着经营效率的提升和广告系统的完善，一季度外卖业务所产生的用金与广告收入环比增长接近两倍。这无疑是一个积极的信号。

理性竞争与协同价值释放

面对行业普遍存在的补贴竞争，单甦强调京东始终保持理性。策略是依据不同的用户群体和地域市场，持续提升精细化运营和营销效率，并通过供应链模式的创新来推动业务发展。此外，京东也在全面落实行业监管要求，坚持合规经营。

对于市场最关心的盈利问题，单甦给出了肯定的表态：京东的外卖业务最终一定会实现盈利。但他紧接着补充了一个关键视角——京东外卖并非一个孤立的业务，公司正致力于加快释放其与核心零售生态的协同价值。

这种协同效应具体体现在多个维度：

用户带动与规模增长：外卖业务有效带动了京东整体流量和用户的健康增长。第一季度，京东DAU（日活跃用户数）和季度购买用户数同比增长均超过20%；年活跃用户规模达到历史新高，进而促进了整体广告收入的增长。

用户活跃与粘性提升：外卖服务更好地满足了京东现有高质量用户的即时性需求，带动平台整体购物频次同比增长37%。

业务交叉与场景延伸：外卖用户的跨品类购买行为正在加强，尤其是在商超、日百等品类以及京东秒送业务上，形成了良好的生态联动。

供给生态与品牌合作：外卖业务丰富了京东基于地理位置的本地化供给，涵盖了餐饮、商超、日百等多品类商品和商家，这有助于深化与各类品牌的合作关系。

履约网络与效率提升：京东正在测试并打通外卖履约与现有物流网络的协同效应，目标是打造更高效的“最后一公里”配送基础设施，从而提升整个即时配送体系的能力与效率，实现物流运营管理的进一步协同。

单甦总结道，外卖与即时零售是京东重要的长期战略方向，公司将秉持长期主义，推动业务健康发展。

从投入期到效率期的战略过渡

回顾此前管理层的表态，可以更清晰地看到这一战略的演进路径。在今年3月的2025年第四季度及全年业绩沟通会上，京东曾指出2025年是外卖业务的“起步元年”，因此在运营与研发上投入较大。

公司当时亦展望，若行业市场竞争态势趋于平稳，2026年外卖业务的整体投入将较2025年有所下降，核心是在规模稳健扩容的基础上，持续提升运营效率，迈向更高质量的成长阶段。

从“最大幅度环比减亏”到“协同价值加速释放”，京东外卖业务似乎正迎来一个关键的发展拐点。