富达推出首支代币化基金FILQ 获穆迪最高Aaa-mf评级

传统金融巨头在代币化领域的动作，正变得越来越密集，也越来越有章法。5月13日，富达国际（Fidelity International）宣布推出旗下首档代币化基金——FILQ（Fidelity USD Digital Liquidity Fund）。更引人注目的是，该基金在发行之初就获得了穆迪（Moody's）授予的货币市场基金最高等级Aaa-mf评级。根据行业媒体Markets Media的报导，这使得FILQ成为首档在发行阶段即取得顶级评级的代币化货币市场基金，与贝莱德的BUIDL一同，构成了传统资管机构推动资产代币化的两大标杆性产品。

FILQ：技术架构与成熟模型的结合

FILQ本质上是一个以代币化形式发行的美元流动性基金。其核心结构并非凭空创造，而是源自富达国际旗下一支既有的低波动净值基金。这支母基金在爱尔兰注册，管理规模约70亿美元，本身就持有穆迪的Aaa-mf评级。FILQ的投资标的设定为“高评级政府证券”，其战略目标非常清晰：将代币化现金的便捷可用性与传统货币市场基金的稳定收益曲线相结合。

为了实现这一目标，富达国际联合了三家专业机构进行技术分工：

Sygnum银&行提供了其代币化发行与托管平台Desygnate；Chainlink则负责提供官方的每日资产净值链上预言机数据，而数据的源头由摩根大通提供；Apex Group担任基金的行政管理人。

该基金代币采用ERC-20标准在以太坊区块链上发行，支持7天24小时的申购与赎回。Sygnum数字资产主管Fatmire Bekiri对此评价道：“这标志着资本市场演进中的一个重要里程碑，它展现代币化流动性产品如何能以合规且可扩展的方式，将高品质、有收益的流动性资产引入链上。”

“发行即顶级”：评级顺序背后的制度意义

穆迪的Aaa-mf评级是货币市场基金领域的最高信用等级，代表着极强的信用品质与流动性。FILQ的特别之处在于，它是首档在“发行阶段”就取得这一评级的代币化基金。这个时间顺序看似细微，实则蕴含着重要的制度性意义。

回顾过往，许多代币化基金往往是先发行上链，然后再去申请评级，评级机构的动作更像是一种“事后追认”。而FILQ则反其道而行之，由富达国际主动邀请穆迪在发行前就对基金结构进行审查并给予背书。这种“先评级，后上线”的模式，精准地瞄准了机构买方的合规流程。对于信托管理人、退休基金、保险公司这类大型机构投资者而言，在涉足新类别资产时，它们通常的合规要求就是优先选择拥有最高评级的标的，并且这个评级必须是发行时就具备的，而非后续追加。FILQ的设计，可以说是在为传统金融机构的大规模入场预先铺设合规轨道。

双雄并进：代币化货币市场基金格局初定

根据Markets Media引用的行业数据，目前以美国国库券等为底层资产的代币化货币市场基金总规模已接近150亿美元。这个快速成长的赛道，已经吸引了贝莱德、富兰克林邓普顿、摩根大通等一众巨头布局。FILQ作为富达国际进入该领域的首款产品，虽然时间上晚于贝莱德的BUIDL，但策略路径却高度相似：都是将自身成熟、庞大的传统基金结构进行代币化改造，而非从零开始创造一个新品类。

值得注意的是，5月13日当天出现了两条紧密相关的新闻：一是贝莱德首席运营官确认其BUIDL基金将扩展至BNB Chain并成为币安的抵押品选项；二便是富达FILQ获得顶级评级。这两个事件发生在同一天，本身就是一个强烈的市场信号。它表明，代币化货币市场基金正在从一个“实验性产品”快速过渡为“机构标准产品”。行业的竞争焦点，也开始从早期的“能否技术上链”，转向更为深入的“能否在发行阶段就满足顶级评级要求”以及“能否实现多链部署以扩大可用性”。

接下来，FILQ启动后首个月的资产锁定规模，以及其是否会像BUIDL一样向以太坊以外的公链扩张，将成为判断这条“传统机构代币化”路径能否快速走通的关键观察依据。