以太坊最大多头清仓离场背后原因深度解析

5月21日，加密世界的一个标志性声音，Da vid Hoffman，在X平台上发布了一条简短却足以引发震动的消息：他已清仓了全部ETH。

几乎在同一时间，Bankless的另一位联合创始人Ryan Sean Adams也更新了动态。他明确表示自己“仍然看好ETH，也仍然看好Bankless”，但话锋一转，宣布Bankless将进入“第二个时代”。他本人的角色将更多退居幕后，每周播客虽会继续，但内容方向和嘉宾选择不再由他主导，而是由“Da vid全面掌舵”。

这并非孤立的个人选择。前Bankless成员Lucas在社交媒体上直言不讳地揭示了另一层变动：“我就把那些不能明说的事挑明了吧——Bankless昨天显然裁掉了团队大部分成员。既没有一声感谢，也没有公开公告帮团队成员找下家。”

所有这些事件，都密集发生在以太坊基金会内部再度经历大规模人事动荡的同一时期。几股暗流，似乎正汇聚成一场对以太坊叙事根基的冲刷。

他们曾是ETH最忠诚的传声筒

要理解这件事的分量，首先得明白Bankless并非普通的加密媒体。

2020年9月，Da vid Hoffman与Ryan Sean Adams联手创立了这个品牌。从一份简单的新闻通讯起步，短短五年间，它已成长为英语加密圈最具影响力的内容矩阵之一。播客、视频、付费会员项目“Citizenship”、衍生的DAO组织，乃至2023年独立成立、规模约3500万美元的风险投资基金Bankless Ventures，构成了其庞大的生态。在其内容栏目中，甚至专门设有“Ethereum Weekly”。

可以说，它是ETH叙事最核心、最高效的扩音器，没有之一。而这个扩音器最关键的声源，主要来自Da vid Hoffman。

Da vid Hoffman出身心理咨询师，2017年进入加密领域，最初在房地产代币化平台RealT担任首席运营官。从2019年开始，他转向撰写关于ETH基本面的深度长文，成为Bankless内部的研究核心与叙事架构师。相比之下，Ryan Sean Adams的投资履历更早，在2017年前后通过Mythos Capital进行加密资产建仓，在节目中更偏向宏观周期分析和布道者的角色。

自2019年起，Da vid Hoffman陆续产出了《以太坊：三重资产》《以太坊即股权》《以太坊的经济引擎》《以太坊的分水岭》等一系列重磅文章。其核心论点是，ETH同时具备货币、债券和股权三重属性，是一种“三重资产”。这套严密而富有吸引力的叙事，为ETH持有者提供了一套基本面分析工具，将ETH从单纯的“加密货币”提升为“数字金融栈的底层资产”。

Da vid Hoffman本人也将这套信念践行到了极致。他曾公开表示，自己99%的净资产都配置在以太坊生态上，甚至个人没有传统银&行账户。就在2026年1月的达沃斯论坛上，他仍在宣讲以太坊将在2026年构建一种新的全球秩序。

距离那次充满信心的宣讲，仅仅过去了四个月。

Bankless内部发生了什么

冰冻三尺，非一日之寒。Bankless对ETH叙事的信心崩塌，并非突如其来，其裂痕在过去一年已清晰可见：

2025年4月，当ETH价格跌至1415美元时，Da vid Hoffman公开喊话，批评以太坊的领导层和文化“正在驱赶用户和开发者”，要求以太坊基金会改弦更张。

2025年10月，他在X上“悼念”以太坊基金会任职最久的研究员Dankrad Feist离职并加入稳定币L1项目Tempo，公开表达了对以太坊基金会核心人才被外部盈利性公司“虹吸”的深切担忧。

2025年12月，他在文章《加密资产的年线》中承认，2025年是ETH和BTC收出阴线的一年。

进入2026年，他的批评愈发直接。1月，他撰写《本轮周期跳过了ETH》，认为市场上涨的红利并未惠及ETH。3月，就在以太坊基金会发布新《使命宣言》的当天，他立刻发表《以太坊基金会无尽的宣言》，炮轰基金会“不打算为ETH的市场份额而战”。

因此，回过头看他在5月的清仓举动，虽然震撼，却并不算完全意外。这更像是一个长期累积的失望情绪最终落下的注脚。

值得注意的是，联合创始人Ryan Sean Adams的处理方式展现了另一面。他明确表示“仍然看好ETH”，既未宣布减仓，也未声明“跟进Da vid”。这更像是一次相对体面的内部权力过渡，伴随着近期Bankless的裁员调整。Adams将内容主导权交给Da vid，也预示着未来的Bankless内容将更加“去ETH中心化”，可能会涵盖更多关于Solana、Hyperliquid、预测市场乃至ICO复兴等话题。

以太坊基金再度大规模换血

Bankless的转向，其背景是以太坊基金会自身持续不断的人事地震。自2025年Vitalik Buterin推动基金会重组以来，这场换血就未曾停歇。

长期掌舵的执行董事Aya Miyaguchi卸任，由Tomasz Stańczak与Hsiao-Wei Wang接任联合执行董事。社区对基金会运作不透明、决策节奏缓慢、以及未能为ETH价值捕获有效负责的抱怨，早已积蓄多时。

然而，进入2026年，人事动荡不仅没有平息，反而加剧。

2026年2月13日，上任不到一年的联合执行董事Stańczak宣布将于2月底离职，由Bastian Aue继任。

2026年3月13日，以太坊基金会发布了长达38页的新版《使命宣言》。文件核心是CROPS框架，即抗审查、开源、隐私和安全。文件明确，以太坊基金会将退回“中立守夜人”的角色，不主导生态扩张，也不为ETH的价格负责。颇具争议的是，文档中引用了一张来自Remilia的“切腹许可证”二次元插图，画面寓意基金会向以太坊立下承诺，若违背则将以剑自裁。

社区内流传的说法是，以太坊基金会要求员工签字接受这份新使命宣言，否则只能选择离开。

2026年3月至5月，动荡达到精彩处。基金会协议支持团队的三人负责人全部离职，仅5月一个月就有五位高级研究员出走。一份不完整的名单包括：Carl Beekhuizen（七年老兵）、Julian Ma、Barnabé Monnot、Tim Beiko、Trent Van Epps、Alex Stokes、Josh Stark，再加上前联合执行董事Stańczak。一年内，至少八位核心成员离开。

这份《使命宣言》本身的争议，恰恰击中了ETH投资论据的核心矛盾。

从积极的角度看，这可以被解读为以太坊基金会回归初心，强化去中心化、开源与可信中立性。但另一方面，在机构资金加速涌入区块链领域的当下，基金会主动放弃为ETH的价值捕获负责，无异于发行方亲手撕掉了ETH投资叙事中最具吸引力的一页。

Da vid Hoffman在3月那篇批评文章中的原话一针见血：他不想在2026年再读一份以太坊基金会的文件，告诉他“不打算为ETH的市场份额而战”，而是要全身心投入那种“对ETH市值帮不上忙的赛博朋克意识形态”。

一个顶级叙事者的离场，或许不会立刻在ETH的K线图上砸出一个深坑。

但任何资产在某种程度上都是叙事资产。当曾经最响亮、最忠诚的扩音器选择静默或转向，它所支撑的叙事大厦是否依然稳固？失去了最大喉舌的ETH，其未来的故事又将由谁来书写，并让市场为之信服？这才是真正值得观察的后续。

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