小米如何稳住基本盘并追赶DeepSeek发展步伐

小米一季度财报发布后的第二天，其自研大模型MiMo就率先有了新动作。

就在刚刚，小米宣布MiMo-V2.5系列API永久降价，最高降幅达99%，同价位Token Plan的用量更是提升至5到8倍。要知道，就在几天前，DeepSeek刚把V4-Pro的2.5折优惠改为永久定价。小米的迅速跟进，无疑是在以更低的门槛，加速切入大模型的竞争赛道。

“从短期来看，我们面对的是成本周期、需求周期和竞争周期三重叠加的挑战；但长期来看，我们正进入一个由AI重构‘人车家’全生态的新阶段。”在昨天的一季度业绩电话会上，小米集团总裁卢伟冰这样概括公司的现状。

今年一季度，存储芯片的涨价压力传导至整个终端硬件产业。然而，在这种行业性的压力之下，小米交出的这份财报，却显示出更强的韧性。

过去几个月，AI服务器、HBM、DRAM、NAND的需求同步上行，全球存储供需关系骤然收紧。TrendForce（集邦咨询）的数据显示，2026年一季度常规DRAM合约价环比上涨了90%—95%，NAND Flash合约价也环比上涨了55%—60%。

这轮涨价并非小米一家面临的短期扰动，而是手机、PC、IoT等所有终端硬件企业共同面对的行业变量。

卢伟冰在电话会上透露，其实早在去年第三季度，小米内部就判断，这一轮内存成本的上涨将是一个“超级周期”。

财报显示，小米一季度实现收入991亿元，经调整净利润61亿元，综合毛利率为22.0%。在存储价格上涨、终端竞争加剧的背景下，小米依然守住了接近千亿的单季收入规模。

这背后，是小米“人车家”生态构成的产业结构，已经具备了抵御行业性风险的底座能力。

电话会上，卢伟冰点出了一组关键的结构变化数据：手机业务对集团毛利的贡献从原来的31%降到了20%；IoT业务的贡献则从24%提升至28%；而汽车新业务从零起步，一举贡献了25%的毛利。

另一方面，小米并未在压力期收索对未来的投资，反而更加坚定地向AI押注。

今年3月，小米集团创始人雷军在春季新品发布会上宣布，未来三年小米将在AI领域至少投入600亿元，其中今年的研发和资本投入就将超过160亿元。

“在硬核的科技赛道里，小米可能相对低调，但实际推进的速度，或许比外界看到的要快得多。”雷军在发布会上这样总结道。

作为小米自研大模型，MiMo系列是其在AI领域的重要技术基座。一季度财报中提到，MiMo-V2.5-Pro在通用智能体能力、复杂软件工程、长程任务等维度，已达到全球顶尖Agent模型的水准。

在资本层面，小米CFO林世伟在电话会上表示，2026年以来，公司已回购超过80亿港元的股票，规模超过去年全年。公司还将申请一项200亿港元的回购计划，若获股东批准，将在未来12个月内执行。

在短期业绩承压的周期里，大手笔回购无疑是一种更直接的表态：小米依然坚信自身的长期价值，因为AI的种子，已然破土。

1. 基本盘：在涨价周期中向上突围

从财报来看，小米并未在存储涨价周期中选择退守。相反，手机的高端化、汽车的高端势能、IoT的全球扩张，共同构成了向上的合力。

一季度，小米智能手机收入443亿元，出货量3379万台。智能手机的ASP（平均售价）同比增长8.2%，创下历史新高；毛利率达到10.1%，环比提升1.8个百分点。在中国大陆市场，高端智能手机的销量占比已达到23.5%。

卢伟冰在电话会上提到，一季度小米主动控制了中低端产品的出货和渠道库存，动态关注库存健康度。

根据Omdia的数据，2026年第一季度，小米全球智能手机出货量市场份额为11.3%，连续23个季度稳居全球前三。其在全球47个国家和地区的出货量排名前三，在65个国家和地区排名前五。

面对上游存储涨价的压力，卢伟冰的应对策略很清晰：“我们不会简单地将成本上涨线性转嫁给消费者，而是会重新定位用户需求，通过对产品矩阵升级、软件优化，并利用自身的运营能力，在规模和利润之间取得平衡。”

他还透露，自去年三季度预判到这轮涨价周期后，小米内部就定下一个原则：已上市的老产品尽量不涨价；如果必须调整，“最好是最后一个涨价的，并且涨幅要尽可能最小”。

存储涨价最容易挤压中低端机型的利润空间，而持续推动的ASP上移和高端化，恰恰成了成本周期里最重要的缓冲垫。

同样的品牌上探故事，也在汽车业务中上演。

一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务收入199亿元，其中智能电动汽车收入190亿元。小米共交付了80,856辆新车；截至3月31日，已在中国大陆143个城市开设了490家汽车销售门店。

据易车2026年1-4月的终端销量排名，小米SU7稳居20万元以上纯电轿车销量第一，小米YU7位列SUV销量第二，两款主力车型已稳稳占据高端新能源主流市场。

电话会上，卢伟冰表示，小米汽车业务“已经走出了最艰难的时刻”。CFO林世伟也补充道，一季度国内新能源车大盘销量同比下跌超20%，小米仍实现了6.6%的同比增长。

几天前，小米刚刚发布了新款车型YU7 GT，起售价38.99万元。雷军称其为“纯血GT”，定位适合长途旅行的跑车级SUV。

卢伟冰在电话会上透露，YU7 GT在纽北赛道取得了7分22秒的成绩，刷新了SUV圈速纪录。这款车吸引了三类用户：SU7 Ultra用户、原本考虑YU7 Max但愿意加价的用户，以及部分奔驰、宝马的高性能车用户。

“超过一半的用户，直接选配了42.99万元的大满配。”卢伟冰说，这一结果超出了预期。

此前北京车展期间，小米首次系统介绍了其汽车欧洲研发中心。

小米汽车部CTO胡峥楠提到，欧洲研发中心承担着高性能车开发、豪华车定义、欧洲用户需求研究等工作。公开报道也显示，YU7 GT正是小米欧洲研发中心团队深度参与研发的首款车型。

结合欧洲研发团队的经验，小米汽车的高端化之路，正与其全球化战略深度绑定。

另一边，IoT业务则在持续做大小米的用户生态，让公司的增长不再依赖于单一业务。

财报数据显示，米家App月活达到1.170亿，同比增长10.0%；小爱同学月活达到1.693亿，同比增长15.5%；AIoT平台连接设备数突破11.187亿台，同比增长18.5%；拥有五件及以上AIoT设备的用户数达到2360万，同比增长22.3%。

卢伟冰将IoT的增长拆解为几个来源：核心品类转向全方位自研、新零售发展带动线下体验、海外市场快速拓展，以及去年中国市场“以旧换新”政策的拉动。

今年以来，小米将重点放在了海外IoT扩张、全球电商开拓、大家电出海和本地化经营上。卢伟冰提到，截至4月，小米的全球本地化市场已达到33个。

他还给出了一个颇具想象空间的判断：“海外IoT市场的规模大约是国内的两倍。但在我们内部的收入占比中，海外IoT收入大约只占到国内的一半。”这意味着，IoT的海外市场，还有一条很长的增长坡道可以攀登。

米家、小爱和大家电的增长表明，小米“家”这一端早已不是手机的附属品。一季度，小米IoT毛利率环比提升至25.2%，境外IoT收入创下历史新高。

这一切都指向一个结论：“人车家”正在协同进化，共同构成小米稳固的用户基本盘。增长不必再靠单业务硬扛，同时也为后续AI能力融入日常生活，预留了更广阔的入口。

2. 技术核：大模型从“跨界”到“顶尖”

小米做AI，曾一度被贴上“跨界玩家”的标签。但今年以来，MiMo系列大模型用实实在在的成绩证明：在AI这条赛道上，小米是认真的。

电话会议上，卢伟冰说得非常直白：“如果我们不做自己的大模型，对基座模型的认知永远是雾里看花。只有端到端掌握核心技术，才能真正做出有差异化竞争力的产品。”

今年3月，小米发布了面向Agent时代的旗舰基座模型MiMo-V2-Pro，以及MiMo-V2-Omni、MiMo-V2-TTS等模型。

雷军此前在微博透露，MiMo-V2-Pro在Artificial Analysis全球大模型综合智能排行榜上位列全球第八，按大模型品牌排名全球第五。

MiMo-V2-Pro曾以匿名模型形式在OpenRouter上测试，发布会后很快冲到了日榜、周榜和月榜的第一名。

卢伟冰在电话会上补充了更具体的数据：在3月31日当周，MiMo-V2-Pro的周Token消耗量突破了4万亿。限免结束后，周均Token留存率仍达到了35%。

小米还在4月上线了Xiaomi MiMo Token Plan，包含Lite、Standard、Pro、Max四个档位，市场进展顺利。

4月下旬，升级版MiMo-V2.5推出。一季度财报披露，MiMo-V2.5-Pro在多个维度已达到全球顶尖Agent模型水平。

在Artificial Analysis榜单上，MiMo-V2.5综合智能指数位列全球开源大模型并列第一、总排名前五，其Agent指数也位居全球开源大模型并列第一。

MiMo-V2.5-Pro的长程Agent能力尤为突出。公开报道提到，它在北京大学《编译原理》课程项目中，仅用4.3小时、672次工具调用就完成了SysY编译器的开发，并在隐藏测试中取得了满分。

此前，小米MiMo大模型负责人罗福莉在访谈中指出，大模型竞争已进入第二幕：“第一幕是Chat，主要靠预训练和短上下文对话释放智能；第二幕是Agent，核心变成了复杂的Agent框架、多轮长程任务、后训练和强化学习的规模化。”

她还强调，“上一个时代的成功并不意味着下一个时代的领先”，接下来的赛点在于Agent的后训练。

今年3月，基于小米MiMo大模型构建的智能体产品Xiaomi miclaw开启小范围封测。与传统的AI助手相比，miclaw拥有系统底层权限、个人上下文记忆、多模态交互和主动执行能力。

4月以来，miclaw已先后覆盖手机、平板、PC、Mac和有屏音箱等多类终端，并成为国内首批通过中国信通院手机端智能助手Claw评估的手机端智能体。

“未来手机将会从‘操作工具’升级为人的‘执行助理’和‘数字分身’。”卢伟冰在电话会上这样描述愿景。

他同时表示，小米的跨端优势在于以用户为核心，打通用户属性、记忆数据和记忆体系。未来，miclaw还将进入可穿戴设备、电视、汽车等更多终端。

显然，小米AI能力建设的重点，正落在“日常Agent场景”上：电脑处理文件，音箱接收指令，手机进行确认，米家设备执行动作。这些贯穿日常生活的链路，正在为手机、家电和车机后续的体验升级，埋下深刻的伏笔。

3. 未来式：在压力下播种长期价值

横向对比科技行业的一季度，手机、PC、IoT都在消化存储涨价的成本，而AI又是一个前期投入巨大、回报周期漫长的进化方向。

然而，电话会上卢伟冰披露了一组关键数据：“手机和IoT核心业务的经营利润，环比增长了近200%。”

正是拥有持续进化的造血能力，小米才能在成本压力下，依然为未来投资留出充足的空间。

今年3月，雷军宣布未来三年在AI领域投入超600亿元时，其底气恰恰来源于主营业务提供的支撑。

另一方面，独立的模型公司还需要苦苦寻找用户和场景，而小米的手机、家电、车机和米家生态，本身就是MiMo落地最天然的入口。

财报数据显示，截至今年3月31日，小米全球月活用户达到7.462亿，中国大陆月活用户创下1.958亿的历史新高；AIoT平台连接设备数已达11.187亿台。

在汽车智能化领域，卢伟冰在电话会上表示，今年3月，小米正式发布了XLA认知大模型架构，推动其辅助驾驶从“感知与模仿”迈向“理解与推理”。

本月，小米在XLA基础上，进一步发布并全面开源了自动驾驶模型Xiaomi OneVL。这是一个一步式潜空间语言视觉推理框架，将VLA、世界模型和潜空间推理三大技术路线统一，旨在让大模型推理“又快又准”。

小米智驾负责人陈龙在近日的访谈中提到，罗福莉的团队“不仅给我们提供了一个很强的基座模型Xiaomi MiMo-VL系列，还与我们共享了一套训练框架”。

这表明，小米的大模型能力，已经深度渗透到各业务层，实现了从模型、框架到落地应用的快速整合。

此外，小米在具身智能领域的探索也在继续。4月底，小米发布并开源了Xiaomi-Robotics-0真机后训练全流程；同一天，小米机器人也现身投资者日现场，与来宾互动。

在昨天的电话会上，卢伟冰进一步阐释，具身智能机器人是AI能力、芯片能力、OS能力、生产制造能力的最终整合平台，门槛极高。他判断：“机器人将为小米打开全新的产业空间和市场空间。”

在“人车家”生态加持下不断进化的小米AI，也获得了更多投资者的关注。

上月底的小米投资者日上，花旗将AI战略聚焦和电动车海外扩张视为重要看点。而在这份承压周期下的一季度财报发布后，花旗依然维持了对小米的“买入”评级。

所以，一季度的小米，更像是一个在行业冬天里，静待AI春暖花开的过程。

这份财报已经表明，即使在存储价格飞涨的压力周期内，小米仍有能力持续投入AI、汽车和具身智能；而200亿港元的回购计划，更是公司对自身长期价值抱有信心的直接信号。

存储涨价的高峰或许尚未结束，AI带来的新增长也未必能立刻全面兑现。但小米已经将关键一步迈了出去：在守住基本盘的同时，坚定地把AI能力，编织进“人车家”全生态的产品链路之中。

春天不会因为一句口号就提前到来，但种子已经埋下。等待花开的过程，往往需要更多的耐心与时间。